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动力煤早报

期货与现货价格: 昨日期货盘面维持震荡行情,最终收于840.4元/吨,涨幅2.34%。产地方面,榆林地区冬季民用块煤需求旺盛,销售良好,库存低位运行;鄂尔多斯地区受降雪天气影响,在产煤矿整体出货情况偏弱。港口方面,北方港整体调出量高达170万吨,是去年同期以来的新高。进口煤方面,近期电厂没有什么招标,印尼(CV3800)大报价FOB75美金,多询盘,少成交。  电厂方面,全国重点电厂供煤量和库存已超过去年同期水平,可用天数与去年同期持平,电厂用煤保障进一步提升,由于存煤以低卡煤为主,部分主力电厂机组出力受阻,电厂更倾向高卡优质煤的采购,因而价格接受度也有所提高。观点与逻辑: 在增产保供政策下,煤炭产能已达到去年同期水平,随着冬季的深入叠加“冷冬”预期,动力煤呈现供需两旺格局。在下游需求增加的情况下,港口和产地煤均有走强趋势,后期随着供需关系持续改善,电厂煤需求释放结束,剩余产量回归市场,煤价将进一步回归合理区间,期货盘面短期建议看空为主。策略:单边:中性偏空期权:无关注及风险点:国家政策变动尤其是保供政策,水电的替代减弱,电厂进购力度强弱,煤矿事故,资金情绪波动,港口的累库超预期。

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动力煤周报

市场要闻及重要数据:期货与现货价格:上周动力煤期货2201合约先涨后跌,最终周线以840.8元/吨收尾,跌幅为1.36%,相较前期波幅有所加剧;据汾渭数据显示:截至11月25日,产地指数方面榆林5800大卡指数1062元/吨,周环比涨12元/吨。鄂尔多斯5500大卡指数908元/吨,周环比涨25元/吨。大同5500大卡指数975元/吨,周环涨15元/吨。港口指数方面,截至11月25日CCI进口4700指数115美元/吨,周环比涨10美元/吨。CCI进口3800指数报85美元/吨,周环比涨9美元/吨。港口库存:截止到11月26日,北方四港煤炭总库存为1467万吨,较19日减少1万吨。其中秦皇岛港煤炭库存562万吨,较19日增加17万吨。曹妃甸港煤炭库存411万吨,较19日增21万吨。京唐港煤炭库存255万吨,较19日增22万吨。黄骅港煤炭库存248万吨,较19日减少61万吨;上周北方港日均铁路调入量为150万吨,较19日减少8万吨。电厂方面:截止到11月25日,沿海8省电厂库存3230.2万吨,较19日增加309.6万吨。平均可用天数为16.1天,较19日增加0.1天。日耗201万吨,较19日增加18.2万吨/天。供煤量211.3万吨,较19日减少22.9万吨。海运费:截止到11月26日,波罗的海干散货指数(BDI)报于2767个点,较25日上涨89个点,整体再度上涨;海运煤炭运价指数(OCFI)报于1718.75,环比下跌16.35个点,跌幅为0.94%。观点与逻辑:产地方面,当前煤矿产量逐步攀升,供给充足,尤其鄂尔多斯地区产量不断突破新高。晋陕地区煤矿开工充足,下游拉煤车不减,矿上极低库存运行。国有矿受限价限制,价格变动幅度不大,以保供为主;港口方面,上周因天气因素,北方港口封航导致库存小幅累库。待封航结束后,港口作业效率提升,库存再度下降。因港口资金结构性紧张问题,周初贸易商报价坚挺,下游还盘价格有所提升。但随着周四开始期货下跌,贸易商心态有所变化,报价企稳,以出货为主。下游终端用户以长协为主,实价成交偏少;进口煤方面,上周进口煤市场报价企稳,终端询货有所增加。但因国内供给充足,且后期供给依然有望提升,国内终端对进口煤大多持观望态度;需求方面,当前电厂日耗与去年同期持平,且在寒冬预期下,日耗有望再度升高。且现在北方全面供暖已经开启,随着后期气温逐步降低,用煤量将大幅提升。综合来看,当前供需两旺下的格局是,电厂库存处于高位,且累库速度较快,煤矿低库存运行,下游需求较好。外加不确定的政策性因素,因此我们建议当前观望为主。策略:单边:中性期权:无关注及风险点:消费强度是否能回归,双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态

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动力煤月报

动力煤月报摘要:行情回顾:10月国庆节后行情犹如串天炮一样,一路直飙至1982元/吨的高位。后来在上层保供稳价政策下,价格急剧下跌,截至10月29号夜盘,收于970元/吨;月初受到山西暴雨等因素影响,煤矿生产有所减少,且公路运输困难,下游电厂采购困难加剧。10月份大秦线再次检修,直接导致港口运输能力下降,港口库存长期处于低位状态,5500大卡现货价格一度上涨至2500以上价格。后期随着上层保供稳价政策实施,煤价快速回落,且下游电厂库存回升较快。且近期受疫情以及限价影响,煤矿销售较差,运输又加困难下,部分煤矿出现顶仓现象。综合来看,后期随着煤矿产能增加,以及国家政策的长期实施,煤价依然有回落空间。观点:前期煤价大幅上涨是因为供给短期以及运输困难下造成,后期随着保供稳价政策运行,煤价逐渐的回落,且产量也在逐渐提高。据中国煤炭工业协会统计与信息部统计,2021年1-9月,协会直报大型煤炭企业原煤产量完成20.8亿吨,同比增加7749万吨,增长3.9%。排名前10家企业原煤产量合计为15.8亿吨,同比增加9269万吨,占规模以上企业原煤产量的53.9%。但需要注意的是,当前电厂库存依然处于低位,运输依然紧张,进入11月份后北方供暖即将全面开启,届时用煤量剧增。因此,在多重因素干扰下,我们建议观望为主。  策略:中性观望风险:政策的强力压制,资金情绪,交易所规则调整,港口的累库,突发的安全事故等。

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动力煤周报

市场要闻及重要数据:期货与现货价格:上周受国家政策强压影响,保供限价政策持续加码,动力煤期货涨势戛然而止,连续三天跌停板,最终收于1365元/吨,周跌幅高达19.3%。现货方面:山西大同动力煤Q5500坑口含税报价1900元/吨;秦皇岛港动力煤5500大卡报2300-2350元/吨;印尼3800大卡平仓价报1280-1300/吨。港口库存:北方港煤炭总库存为1571.3万吨,较上周同期减少45万吨,较上月同期增加20万吨;其中秦皇岛港煤炭库存437万吨,较上周同期增加29万吨,较上月同期减少1万吨。本周北方港日均调入量为120.7万吨,较上周减少4.5万吨;调出量为126.8万吨,较上周减少8.5万吨,秦皇岛煤炭库存小幅攀升,北港总库存较上月有所增加。电厂: 截止到10月21日,内陆17省电厂电煤库存5019.9万吨,较上周同期增加279.3万吨,可用天数为16.2天,日耗309.1万吨,供煤量372.5万吨,随着冬季供暖的需求旺季到来,日耗和供煤量也随之增加。海运费:截止到10月22日,波罗的海干散货指数(BDI)报于4653个点,较上周同期下跌201个点;海运煤炭运价指数(OCFI)报于1544.78,环比上涨11.9%。观点与逻辑:上周国资委、发改委等多个国家部门共同推出重磅保供稳价政策,甚至动用“价格法”等手段,对煤炭价格进行强行干预,动力煤期货连续三天收于跌停板。1-8月山西煤炭产量同比增速5%-15%,陕西煤炭产量基本持平,内蒙古煤炭产量同比下降5%,全国动力煤产量同比稳中有升。国庆期间市场发文:内蒙古核增72处煤矿产能,总计核增0.98亿吨至2.77亿吨(以露天矿为主);山西核增98座煤矿产能,核增量达0.63亿吨,按此估算转化产量增量为1.6亿吨/年,每月增量为1000万吨。4-8月,我国动力煤总需求同比增速呈现逐渐下降趋势,如果四季度需求量同比下降3%估算,随着核增产能的进一步落实,动力煤供应偏紧的格局将被打破,阶段高位呈现进一步回落的可能。短期市场面临较大波动风险,建议保持观望。策略:单边:中性期权:无关注及风险点:消费强度是否能回归,双焦双控、钢材压产政策落地范围及落实成程度,宏观经济政策,煤炭进出口政策,工信部门的最新政策动态

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动力煤早报

市场要闻及重要数据:期货与现货价格:截止上周五日盘,动力煤期货2201合约收盘价为1692元/吨,周涨幅34.07%。 现货方面:截止到10月14日山西大同动力煤Q5500坑口含税报价1800元/吨;内蒙古鄂尔多斯Q5500坑口含税报价1620元/吨;陕西榆林Q5800坑口含税报价1708元/吨。 港口库存:截止到10月15日,北方四港煤炭库存为1058万吨,较上周同期减少48万吨,其中秦皇岛港煤炭库存408万吨,较上周同期增加3万吨。曹妃甸煤炭库存为312万吨,相较上周同期减少35万吨。京唐港煤炭库存为105万吨,相较上周同期减少39万吨。黄骅港煤炭库存233万吨,相较上周同期增加18万吨;上周北方四港铁路日均调入量为141万吨,较上周增加17万吨。电厂: 截止到10月14日,沿海八省重点电厂电煤库存1911万吨,库存依然处于低位.可用天数为11天,难以保证安全天数。当日耗煤171万吨,供煤量179万吨。海运费:截止到10月15日,波罗的海干散货指数(BDI)报于4854点,上周价格继续回落;海运煤炭运价指数(OCFI)报于1380.66,环比上涨0.06%。观点与逻辑:产地方面,当前主产地政府都颁布了相关的保供政策,主产地方面产量也有所提高,开工率加大,产销良好。尤其是鄂尔多斯地区日产最近到240万吨/天的水平,供给有望进一步提高;港口方面,目前北方港口依然处于极低库存,虽然全国部分地区港口增速较快,但处于社会低库存局面未改,短期内库存压力难以改善,且铁路调度也趋于紧张,低库存局面依然会维持一段时间。且港口因库存偏少,贸易商报价不断提高,价格短期内难以压制;进口方面,目前我国对进口煤需求依然很大,对印尼煤需求不断加大也导致印尼煤价格居高不下。需求方面,国家能源局:1-9月,全社会用电量累计61651亿千瓦时,同比增长12.9%。分产业看,第一产业用电量757亿千瓦时,同比增长18.9%;第二产业用电量40980亿千瓦时,同比增长12.3%;第三产业用电量10826亿千瓦时,同比增长20.7%;城乡居民生活用电量9088亿千瓦时,同比增长7.0%。且近期降温较为迅速,吉林开启提前供暖模式,全国普遍降10度以上,供暖用煤需求更加扩大;整体来讲,当前煤炭库存偏低,用煤需求逐步加大,煤价难以下跌。但当前保供下,可释放出煤炭产能逐步增加,且各地能耗控制等也限制了用电的需求,因此我们依然认为价格高位震荡。 策略:单边:中性期权:无关注及风险点:政策的强力压制,新增产能释放加快,能耗控制下用电增速的递减,资金的情绪,以及交易所政策等。 

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动力煤早报

市场要闻及重要数据:昨日截止收盘,动煤期货2201合约收盘价1615.8收涨3.36%,继续延续涨势。产地方面,产地煤价持续维持高位,出货积极,下游积极性较高,销售情况持续向好,在国家各方保供情况下,煤炭供应有所增加,但是整体释放的量非常有限,市场煤货源紧张,基本基本即产即销,产地出现了车等货的情况。港口方面,港口库存持续小幅去化,下游以刚需补库为主,叠加北方开始陆续供暖,需求具有强支撑,价格或不断上探。进口煤方面,进口煤资源紧张,港口价格居高不下,询货也在增加,终端用户对于高价接受意愿增强。运费方面,截至上一个交易日,波罗的海干散货指数(BDI)收于5206,下降172个点。当前多部门联动,从各环节抢电煤保供工作,市场增产预期转强,但短期来看,动力煤供需矛盾未得到明显改善,产区煤矿维持低库存运行,坑口和港口价格坚挺,虽然是消费淡季,但需求强度仍在,对现货价格支撑较强。在能耗双控政策指导和电煤供应紧张双重影响下,全国多地陆续出台限电措施,产地也多优先保障重点电力用户用煤需求,一定程度上缓解了电厂冬储补库的压力,但定向保供电厂也压缩了市场资源,预计价格短期依旧维持强势。考虑到政策的不确定性较强,建议短期以观望为主。策略:单边:中性期现:无                  期权:无关注及风险点:保供政策的实施程度,资金的情绪,港口累库的速度,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。

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动力煤早报

市场要闻及重要数据:昨日截止收盘,动煤2201合约涨停封板价位1408.2元/吨,市场情绪快速宣泄。产地方面,产地煤价持续维持高位,虽然增产保供的政策一直在执行,但是整体释放的量非常有限,叠加山西近日的大水,市场煤货源紧张。鄂尔多斯地区受安全事故影响安全检查再度趋严,产量提升不明显,整体销售情况较好;陕西地区煤矿超产排查严格,煤矿多按核定产能生产,供应偏紧延续。港口方面,港口库存持续维持低位,节假日期间港口库存略有增加,下游以刚需补库为主,叠加北方开始陆续供暖,需求具有强支撑,价格或不断上探。进口煤方面,进口煤资源紧张,港口价格居高不下,询货也在增加,终端用户对于高价接受意愿增强。运费方面,截至上一个交易日,波罗的海干散货指数(BDI)收于5526,无变化;观点与逻辑:当前多部门联动,从各环节强电煤保供工作,市场增产预期转强,但短期来看,动力煤供需矛盾未得到明显改善,产区煤矿维持低库存运行,坑口和港口价格坚挺,虽然是消费淡季,但需求强度仍在,对现货价格支撑较强。在能耗双控政策指导和电煤供应紧张双重影响下,全国多地陆续出台限电措施,产地也多优先保障重点电力用户用煤需求,一定程度上缓解了电厂冬储补库的压力,但定向保供电厂也压缩了市场资源,预计价格短期依旧维持强势。考虑近两日,山东、山西、湖北等地的保供对接会、保供专题会仍在陆续开展,政策的不确定性较强,建议短期观望为主。策略:单边:中性期现:无                   期权:无关注及风险点:保供政策的实施程度,资金的情绪,港口累库的速度,突发的安全事故,外煤的进口超预期等。 

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