煤炭行业运行形势及展望陈养才 中国煤炭工业协会统计与信息部主任 1、主要经济指标情况：     2018年 1~7月，原煤产量19.8亿吨，增长3.4%，7月产量下降2%。             1~6月，铁路运量11.73亿吨，增长10.1%，电煤增长14.7%。             1~7月，进口煤炭1.7亿吨，增长15%，7月增长49.1%。             1~6月，规模以上煤矿利润总额1564亿元，增长18.4%。2、煤炭行业经济运行分析l 煤炭经济运行向好，宏观经济平稳运行，供给侧改革取得新进展。l 全国煤炭市场供需基本平衡，但产能过剩态势没有改变。煤炭生产重心加速向晋陕蒙宁地区转移。l 生态、环境因素制约加强，非化石能源替代能力增强，煤炭在能源结构中所占份额受到挤压。l 铁路运输瓶颈制约依然存在，“三西”地区煤炭铁路外运需求大幅度增加，季节性和方向性运力紧张矛盾比较突出。      当前我国煤炭产能过剩、市场供大于求的基本面没有改变，随着供给侧改革不断深化，政策措施效应逐步显现，煤炭优质产能比重不断增加，2018年市场供需总体平衡。  电力供需形势回顾与展望薛静  中国电力企业联合会电力行业专家 1、电力消费增速l 总体基于2016年以来世界经济复苏的大背景之下。l 2018年电力消费增速较高，经济结构转化以来，传统四大耗能行业用电总体稳定中偏弱，其中钢铁行业相对较好。l 第二产业用电力在下降，第三产业增幅在扩大。居民用电、新兴制造业和服务业用电增长成为主要拉动力。l 福建电力需求增长较快，因为投资及第二产业增长较快，煤炭相对紧张。l 江苏、山东、安徽三省因产能转移，电力需求增速下降较快。2、电力投资与供应l 电力投资快速回落。l 特高压投资已基本完成，电网投资也将回落。l 2017年，煤电装机容量接近10亿千瓦，至2020年的天花板应在11亿左右，新增火电机组受严格控制。l 水电装机在增加，煤电的机组占总装机容量55%，发电量占总电量的65%，比过去下降很多。l 风电、光伏等清洁能源增长从西部向东部转移，例如江苏、山东两省。3、电力生产情况l 利用小时：风电大涨，煤电降速比较快。煤电利用小时已经不是煤炭消费的主要参考值。低火电发电利用小时将是常态。l 估算2018年1-7月电力煤炭消费量同比增速约10%，其中，北京、江苏、山东、青海用煤量是下降的。l 山东、浙江、福建、江苏是外来电的主要接受省。l CECI指数，从发电厂角度，11 家发电集团公司上报的煤炭采购价格指数。4、电力改革l 供给侧改革，发电侧改革已经基本完成，煤电联动已使发电企业受亏。l 大型发电公司的长协煤占70%左右。l 改革方向，大客户直供等，2017年市场电量已占销售电量的33%。5、电力经济运行与存在的问题：l 电力需求增速下半年趋缓，全年预计7%。l 电力供需地区性宽松、偏紧同时存在。l 电煤供应持续紧平衡，价格可能有所回落。l 光伏补贴暂停，光伏制造业面临大洗牌，投资降温，绿色配额制度即将出台。l 市场交易电量比重进一步提高，交易品种不断增加。年度售电合同与年度煤炭合同进行市场化联动。l 企业效益受多重挤压，投资积极性受约束。 煤炭铁水联运现状和发展趋势李华  中国铁路运输总公司经济规划院室主任 1、铁水联运通道布局和运输现状l 2018年铁路煤炭运输实现快速增长，1~7月份铁路煤炭运量同比增长10.4%。其中电煤运输量占七成以上。l 煤炭占货运量比重持续上升，2018年约百分之六十，为历史峰值。l 2017年“三西”地区煤炭外运量占煤炭运输总量的一半。2、铁水联运通路及趋势分析l 依托大秦、朔黄大能力运煤专用通道，煤炭下水主要集中在环渤海港口。传统的中路、南路下水港青岛、日照、连云港受铁路运距长、成本高影响，下水量逐渐萎缩。l 津冀四港占一次下水量的比重持续扩大，2017年的超百分之九十。l 煤炭调出区域向“三西”地区更加集中、消费区域逐步向中西部地区转移、铁路南北向运输的比重进一步提高、主要运煤铁路竞争加剧 3、铁路直达与铁水联运的经济性比较l 山西晋西北地区至华中地区，以经由环渤海港口铁水联运经济性较强，其它地区外运以铁路直达优势较为明显。l 蒙西、陕北外运煤炭发往沿江地区，经由包神（包西）、神朔、朔黄线海运，再转进江运输，综合物流费用最省。 l 近期由于海运、江运费率上升，铁路直达与海进江运输费用的差距逐渐缩小。铁路直达越靠近下游港口，与铁水联运费用差别越小。4、蒙华铁路运营对下水煤运输的影响l 经蒙华通道向华中内陆地区直达运煤，与经由包西－宁西－焦柳等煤运通道相比，运距较短，运价是能否具有竞争优势的关键。l 蒙华通道沿线煤矿主要为国家新规划矿区，建成初期将面临煤源不足的问题。l 短期内，蒙华通道不会对现有“西煤东运、铁水联运”为主的外运总体格局形成较大影响。2018年后期沿海地区动力煤市场形势分析李学刚  中国煤炭市场网副总裁 1、2018年上半年煤炭实际产量与产能可能已超过市场原有预期l 今年上半年，因安全、环保检查的影响，晋陕蒙三省区的开工率明显偏低。l 在煤价高位运行背景下，年底前的开工率会有所提高，年内新增煤炭产能将陆续释放产量。2、当前各类港口和主要电企煤炭库存状况l 到8月16日，沿海地区发运、接卸及江内港口库存高达6000万吨以上，比年初增加1900万吨。六大发电企业库存长期在1500万吨左右徘徊，比年初增加480万吨以上。l 尽管夏季电力和煤炭消费高峰已接近尾声，但是各类港口和六大发电企业库存并未在电力迎峰度夏期间得到有效消化。l 高库存将给现货动力煤价格带来下行压力，资金成本导致库存成本增大、港口库存政策调整和市场预期变差等因素，可能引发“去库存”行动。如果发生集中去库存时，或许会造成煤炭销售和价格“踩踏”。3、面向环渤海港口的铁路煤炭运力转向宽松l 目前看来，几条主要铁路煤炭运输通道在2018年的增量，已经促使针对环渤海地区的铁路运输“瓶颈”问题得到改善，未来可能需要重点关注铁路煤炭运输是否可以应对煤炭需求的季节性增减。4、面向环渤海港口的动力煤需求增速放缓l 今年以来，下水煤的增速已显疲态，主要发运港口发运量低速增长的背景下，二季度以来，宏观经济增速放缓已经不可避免，包括煤炭、电力在内的能源消费持续增长的基础将弱化。l 全国社会用电需求的重心已经在向中西部转移，面向东南沿海地区的跨区送电快速增长。未来，随着蒙华铁路投入运行，下水煤的需求增速将进一步下降，环渤海地区动力煤市场的活跃程度也将降温。5、进口配额问题成为今年后期动力煤市场的重要变数l 假设在煤炭进口配额不增加的情况下，那么今后五个月将累计减少2600万吨的进口动力煤，但因为下游库存高企、铁路直达量增加等因素影响下，不会改变沿海地区动力煤的宽松格局。l 但，近期动力煤价格高于绿色区间太多，而部分发电企业，特别是“两广”地区的发电企业进口煤炭配额严重短缺，正在通过多种渠道向国家主管部门争取新增配额指标。所以，煤炭进口煤炭配额政策极有可能发生松动。6、今年冬储对现货动力煤市场的影响较小l 冬储煤的需求会因全社会的煤炭库存高企而减少，发电企业的长协保供的情况下，只需保持正常采购节奏，冬储任务或将自然完成。l 如果没有集中或突击电煤需求，冬储对现货动力煤的市场支撑作用将打折。7、资本市场对动力煤价格的影响增大l 期货市场对现货动力煤价格的影响力逐渐增强，而随着市场透明化程度的提高，“一致性”行动致使现货动力煤价格快速上扬。l 港口现货动力煤价格波动引发全局关注，给涉煤资本带来机会。

一、港口产业链概述1、港口市况煤价加速上冲，贸易商情绪高涨。据不完全统计，上周港口5500大卡、5000大卡市场煤的成交均价分别在650元/吨、560元/吨左右，周环比普遍上涨30元/吨左右，为本轮价格反弹以来单周最大涨幅。其中，少量山西低硫水泥煤平均成交价高出10元/吨左右。周末，部分大电企与发改委集体发声，市场乐观情绪有所收敛。                   图1 CCI5500秦皇岛离岸价                                              图2 CCI5000秦皇岛离岸价2、煤炭产地总体继续上涨，拉运积极，汽运费涨幅扩大，矿方看涨预期普遍。    图3 朔州4800K出矿价图                                       4鄂尔多斯5000k出矿价图     图5 陕西5500K出矿价图                                    6 太原动力煤价格指数 晋北：港口山西煤货源供应偏紧，矿方基本无库存，朔州矿上调20元/吨，大同上调10元/吨。陕北：除榆阳地区下调(基价高)外，其余上港矿均涨8元/吨。蒙西：库存不高，出矿价上涨10元/吨左右，伊旗、准旗环保检查影响不大，均涨5元/吨。3、铁路运输  图7 大秦线运量图                                               8蒙冀线运量图 大秦线，运量小幅增加，铁路运力达到峰值。上周，大秦线日均运量131万吨，环比增加2万吨/日，处于满负荷运转状态。蒙冀线，日均运量8万吨左右，计划从本月20日开始日均增运10个大列。4、港口运行   图9秦皇岛场存船舶图                                      10 黄骅港场存船舶   图11京唐港场存船舶图                                        12曹妃甸港场存船舶 北方四港煤炭库存总计2012.5万吨，比上周末1917.2万吨，增加95万吨，源于大雾封航和调入略增的共同作用。其中，秦港库存增幅明显，京唐、曹港接近库存能力上限。本周上述四港船舶到港数量继续小幅增加，其中黄骅、秦港到船增加较为明显。秦皇岛：日均煤炭调进量环比上涨3.4万吨至65.8万吨。日均调出量环比减少3.9万吨。库存周末538.5万吨，比上周末增加36.5万吨，库存总量仍然偏低。唐山港及曹港：合计日均调进量环比上涨1.5万吨至64.8万吨；合计日均调出量环比下降1.5万吨至55.8万吨；库存合计1311.6万吨（唐山港区611.9万，曹妃甸港区699.7万），比上周末增加34.7万吨，接近堆存上限。黄骅港：压港严重，调入调出未有明显变化，封航原因，周末库存162.4万吨，增加23.4万，库存总量稍低。5、航运市场图13 华东（北线）船舶运费图         14华南（南线）船舶运费 沿海航运市场运价整体保持稳中上升态势，下游电厂货盘增多，沙石、铁矿石等货盘运输需求增加。此外，受长江沿岸港口压港严重、船舶周转缓慢以及国际燃料油价格大涨等因素影响，船东挺价意愿增强。后续运价走势还要看货盘变化情况。6、二港库存   图15 沿海接卸港存煤图                                   16沿江接卸港存煤图 本期，全国港口煤炭总库存5871万吨，较上期上升152万吨。沿海接卸港（连云港以南）1989万吨，较上期增加234万吨，连续三周上升；沿江接卸港（含部分内河港）1228万吨，较上期增加37万吨，连续八周上升。7、沿海电厂     图17 沿海六大电日耗图                                        18沿海六大电存煤 近期沿海电厂日耗频创历史新高，大小电厂均有补库需求，其中中小用户的需求更加突出。5月18日，沿海六大发电企业电煤日耗76.69万吨，库存1227.6万吨，可用16.6天，比上周末库存减少53.2万吨。本周日均耗煤71.26万吨，环比日均增加2.76万吨。                               图19 沿海省份机组负荷同比 8、动力煤期货主力合约ZC809多空方激烈博弈，盘面震幅大。近月ZC807合约相对活跃，连续强势逼空上扬。周六，动力煤集体下挫，09合约跌逾2.2%，后市空方占优概率大。二、逻辑评估与推论1、价格评价 环节 坑口 集运 港口 航运 终端 期货 807 贸易 政策 综合 周状态 涨 涨 涨 涨 缓涨 正面 囤货 负面 涨 周展望 正面 正面 中性 中性 中正正面 负面 正面 负面 缓涨  上周煤炭产业链各环节价格维持普遍上涨局面，港口周涨幅较大。煤矿上调价格的主动性在增强，对下游煤价形成一定支撑。从各环节价格评估来看，中性与负面因素增加，港口积压的套牢货盘，待价而沽；长协煤炭供给有增量趋势；政策面影响与期货盘调整，对市场情绪形成压制。正面因素，产地煤价上涨和消费企业的补库需求，对煤价形成支撑。周度展望看，随着政策调控措施的逐步展开，虽然实质性影响尚小，但对市场情绪和预期发生改变的影响不容小觑，下周煤价滞涨的概率较大。2、物流评价 产 地 主体 状态 铁 路 主体 状态 港 口 主体 状态 需 求 侧 主体 状态 山西 供应偏紧 大秦线 小增 秦皇岛 偏低 火电 工业电上升 内蒙 低库存 蒙冀线 大增 唐山港 高位 钢铁水泥 上升 陕西 车排队 朔黄线 稳定 黄骅港 稍低 进口替代 减弱 水电 渐强  煤炭产业链物流链条仍延续淡季特征，上游供应未见明显放量，下游补库采购行情无大规模开启，中间物流环节吸纳市场货源的动能有减弱趋向。后续物流展望，旺季煤炭需求将逐步开启，消费方存在补充库存需求，港口铁路煤炭运量有增加趋势，北方港库存也有进一步增加的可能。三、5月20日“煤炭沙龙”座谈会主要观点会员可见五、参考价格及市场景气指数表一：5月20日“煤炭沙龙”的价格评估结果（单位：元/吨） 平均价格的时间点 5500大卡 5000大卡 当  前 658.6 571.8 未来一周 656.4 570.4 未来一个月 643.6 558.9  表二：5月20日“煤炭沙龙”的市场景气度评估结果（单位：%） 煤  种 一周内 一月内 看涨 看平 看跌 看涨 看平 看跌 市场景气指数 5500大卡 35.7 21.4 42.9 28.6 0.0 71.4 21.4 (中性值为50) 5000大卡 42.9 14.3 42.9 35.7 7.1 57.1 市场景气指数述评：本周市场景气指数迅速由上周的64.3迅速降至21.4，表明涉煤各方对现货动力煤价格走势整体上由上周的“乐观”转向“悲观”，价格预期的短时间转变预示发改委打压煤价的九项措施对市场心态的影响较大。六、参考价格与操作建议会员可见 制作人：秦皇岛煤炭沙龙俱乐部2018年5月20日主编：张华滨    总监制：李学刚联系电话：0335-5912278

一、港口煤炭产业链概述1、港口市况延续温和反弹态势，报价趋于理性。本周港口市场煤，据不完全统计，成交均价在5500大卡620元/吨和5000大卡530元/吨左右。其中，少量山西低硫水泥煤，因货源偏少与需求较多原因，平均成交高10元/吨左右。全周除周初受期货盘情绪带动，跳涨10元以上报价外，整体报价区间较为理性谨慎。部分贸易商因前期成本较高，持货不出。周末煤价有所抬升。      图1 CCI5500秦皇岛离岸价                                       图2 CCI5000秦皇岛离岸价2、煤炭产地   图3 朔州4800K出矿价                                             图4 鄂尔多斯坑口价  图5 陕西5500K出矿价                                          图6 太原动力煤价格指数产地煤价总体稳中有涨，贸易商拉运积极、汽运费普涨，矿方看涨预期强烈。晋北：港口山西煤货源供应偏紧，矿方基本无库存，价格稳中上调。陕北：采购需求好转，均涨10-20元/吨，主力煤矿存煤出尽，即产即销。蒙西：库存偏低，出矿价上涨10元/吨左右，继续探涨。3、铁路运输  图7 大秦线运量图                                                                     8蒙冀线运量大秦线检修后，本周铁路调运恢复高点，港口铁路运力已达峰值，潜力有限。大秦线日均运量129.22万吨，较上周同期增加7.13万吨，基本满负荷运转。截至5月9日，本年度大秦线累计完成煤炭发运15780.47万吨，同比增加995.36万吨。受各港库存影响，大秦线货源港口流向偏重长协，贸易户调进增量受限。蒙冀线运能增加，增幅有限。4、港口运行   图9秦皇岛场存船舶                                                    图10 黄骅港场存船舶   图11京唐港场存船舶                                                 图12曹妃甸港场存船舶主要下水港的煤炭库存水平整体处于中位，秦港、黄骅偏低，京唐、曹妃甸港基本满负荷运转。船舶到港数量，本周有所增加，但是绝对量偏低，略显淡季特征。秦皇岛：本周，日均煤炭调进量较上周期大幅上涨6.4万吨至62.4万吨。日均调出量涨幅不大。库存在500万吨左右运行。与二港及周边港相比，目前秦港存煤偏低。唐山港：贸易商存煤占比高，库存合计1276.9万吨，接近堆存上限。合计日均调出量大幅下降7.1万吨至57.3万吨；日均调进量较上周期上涨3.6万吨至63.3万吨。黄骅港：长协兑现稳定加快，日均调出环比上涨至62.2万吨，日均调进量54.3万吨；存煤大降60万吨至139万吨。5、航运市场  图13 华东线船舶运费                                          图14华南线船舶运费下游电厂拉运稳定，沙石、铁矿石等货盘运输需求增加。此外，受长江沿岸港口压港严重、船舶周转缓慢以及国际燃料油价格大涨等因素影响，船东挺价意愿强烈。下半周，市场利好趋弱，运价涨幅收窄。6、二港库存沿海接卸港库存周度略有下降，降幅主要在华南港口，但是整体仍处于高位；沿江港口的煤炭库存则频创历史新高。  图15 沿海接卸港存煤                                             图16沿江接卸港存煤7、沿海电厂  图17 沿海六大电日耗                                           图18 沿海六大电存煤图19 沿海省份机组负荷同比六大电本周日均耗煤68.5万吨，周度日增2万，日均库存合计1332.8万吨，日增16.6万吨，存煤可用19.5天。当前处于电力消费的淡旺季转换节点，机组负荷较低，煤炭需求整体不高，多数电厂维持长协煤刚需采购。当前沿海六大电厂的日耗与库存均高于去年同期，在消费旺季来临之际，有小部分补库需求。8、动力煤期货主力合约ZC809多空方激烈博弈，盘面震幅大，整体强势。近月ZC807合约相对活跃，由于以消费旺季为交割月，市场看多心态强烈，存在大幅拉涨迹象。ZC805合约已于8日完成交割配对，配对138万吨交割。09合约资金呈流出态势，主力多头减仓较多，建议空单续持，07合约机会应适当关注。二、逻辑评估与推论（一）价格评价 环节 坑口 集运 港口 航运 终端 期货 807 贸易 政策 综合 周状态 会员可见 周展望 本周煤炭产业链各环节价格维持普遍上涨局面，4月下旬开始的上涨行情得以延续和扩散；煤矿上调煤价的主动性增强，对下游煤价的支撑力度有所加大。从价格上涨动力看，贸易商仍是主力，市场喊价较成交价普遍偏高；成本调研表明，贸易商囤货浮亏现象仍然存在，目前价格下，出货积极性不高。展望近期行情，短期市场煤易涨难跌，但是上涨幅度受限。一方面，当前发运和接卸港口均积压相当数量高成本煤炭，在旺季预期下，集体捂盘待涨，造成中转港流动性不足；另一方面，旺季消费启动前下游成交难以放量，船舶运价有先期回落迹象，一旦市场预期发生改变，捂货盘会逐步或大量析出。（二）物流评价 产 地 主体 状态 铁 路 主体 状态 港 口 主体 状态 需 求 侧 主体 状态 山西 会员可见   大秦线 会 员 可 见 秦皇岛 会 员 可 见 火电 会 员 可 见 内蒙 蒙冀线 唐山港 钢铁水泥 陕西 朔黄线 黄骅港 进口替代 水电  煤炭产业物流链条仍延续淡季特征，上游供应未见明显放量，下游补库采购行情尚未大规模开启，中间物流环节继续吸纳市场货源。后续物流展望，旺季煤炭需求将逐步开启，消费方存在增加库存需求，产地及二港存煤在目标价位以下不会大规模释放；发运港方面，唐山港库存基本饱和，存量增加空间不足，将以动态置换为主；秦港库存偏低，但货源结构性问题持续；铁路方面，大秦线运力难有增量，对旺季煤炭供应的“瓶颈”作用延续。三、“煤炭沙龙”5月13日座谈会主要观点1、近期各地已经和即将出现的高温天气增强了市场对夏季电力和煤炭消费高峰的预期；2、当前煤炭从产地发运至环渤海各港的成本与销售价格“倒挂”，对该地区现货煤价产生支撑；3、政策压力的传导需要一个时间过程，尚未对煤炭供求关系产生实质性影响等因素；4、进口煤炭面临国际煤价上涨的压力，即使限制煤炭进口措施松绑，短期内的增量也将有限；5、市场对短期煤价的看涨情绪依然较浓，对煤价走势产生支撑；…………四、“煤炭沙龙”价格评估及市场景气指数表一：5月13日“煤炭沙龙”的价格评估结果（单位：元/吨） 平均价格的时间点 5500大卡 5000大卡 当前 会员可见 会员可见 未来一周 会员可见 会员可见 未来一个月 会员可见 会员可见  表二：5月13日“煤炭沙龙”的市场景气度评估结果（单位：%） 煤  种 一周内 一月内 看涨 看平 看跌 看涨 看平 看跌 市场景气指数 5500大卡 会员可见 会员可见 会员可见 会员可见 会员可见 会员可见 会员可见 5000大卡 会员可见 会员可见 会员可见 会员可见 会员可见 会员可见 五、秦皇岛煤炭沙龙俱乐部本周建议价格及风险提示（一）建议价格：5500大卡会员可见元/吨，5000大卡会员可见元/吨。（二）风险提示：会员可见 制作人：秦皇岛煤炭沙龙俱乐部制作日期：2018年5月14日编辑：张华滨监制：李学刚联系电话：（0335）5912278

一，北方港概述本周，cci收在5500大卡708元和5000大卡636元，周涨5元和6元。目前，北方港库存处于平均水平，二港与电厂库存处于年内较低水平，短期煤价仍然强势，节后因临近春节长假，后市或面临震荡，但向下幅度或有限，关键看最新库存制度下的各地执行情况。本年度，市场煤价除5、6月份逼近长协价以外，基本都在高位运行，且市场出现以下新变化：1，退出产能以临近主消费市场的地区煤矿数量居多，新增产能总量以“三北”地区为最，港口北煤南运数量增大。2，因北方港停运汽运煤，煤炭运输依赖铁路，火运瓶颈凸显。3，北方港因发运散户增加和天气原因，港口周转见缓，压港严重。4，在综合因素作用下，海运运费居高不下，增加了主消费地终端用户的成本负担。5，市场煤价，呈现波峰波谷特征，风格转换加快，市场风险莫测。二，国内经济与煤炭态势最近两年，为因应经济下滑风险和保持可持续健康发展，我国先后推出了两大政策，即供给侧改革和环保集中整治，这两大经济政策，既是去腐疗伤的猛药，也是长治久安的良方，集中解决了这些年高速发展中的遗留隐患，激发了经济活力和创新发展动力。今年前三个季度，GDP增6.9%，全年预计增长6.8%，制造业指数回升，全社会用电量同比增长6.5%，工业用电增5.46%，经济增速均高于去年，工业产能利用率达到76.8%，为五年最高。可以说，我国经济已经成功止住下滑势头，稳中向好。2018年，全球各主要经济体，经测算，也将由复苏期向繁荣期过渡。煤炭工业，经过两年的供给侧改革，共退出落后产能4.4亿吨，2018年计划退出产能1亿吨，新增置换产能累积可达5.4亿吨。煤炭生产总量与消费量总体基本平衡，局部地区和局部时段或有出现失衡的可能。2018年推出的最低最高库存制度的实行，将会有效平抑煤价的大起大落，保持相对平稳。港口铁路运输，大秦线今年完成4.3亿吨，18年预计4.5亿吨，各支线也有程度不同的增加。港口市场煤，约占北方港总吞吐量的百分之三十左右，代表着中小煤矿和中小用户之间的供求博奕。市场价格，总体应会高于长协价格运行，价格也有常态性波动，波幅或较去年有所收窄。外贸进口煤，或在总量控制的基础上，进行有效调节和补充。三，港口市场大趋势1，随着宏观调控和微观政策的越加精细和深化，煤电联营、煤电重组、集约化运营、去中间化进程加快。2，分层次细化市场和分类价格体系逐步完善。3，传统以博取价差为主的贸易方式，日见式微，取而代之的是，以各供应链环节服务为主的贸易商和各类服务主体。4，利用金融工具，进行期限结合、期现套保的风控模式，推广发展。5，利用互联网工具，进行万众创新、合众联合、集约化运营的管理模式，大行其道。四，关于我们：我司成立的煤炭江湖秦皇岛会员服务中心，将于新年后正式落地，欢迎国内来秦会员与业界精英光临指导，有需要，我帮忙。我们将与江湖总部一起，为煤炭业务服务和集约化运营模式的发展探索，作出自己的努力与贡献。地址：秦皇岛文化路世贸官邸2单元32楼内3室。服务热线：13081867799。

一，港口市况上周，cci5500大卡和5000大卡收于692和620元，环比上涨3元和10元，周末走平，市场煤不温不火，成交相对平稳，涨幅趋缓。与上期预判一致，5000卡煤涨幅稍大，5500卡基本滞涨。二，“三北”地区矿价总体偏弱运行，跌幅趋缓，企稳迹象明显。榆神地区，因有部分大矿停减产，矿价稳中有升，小幅探涨；鄂尔多斯在小幅下跌基础上，涨跌平互现；晋北地区，因华北地区放开禁煤限制，矿价普涨10元左右。三，港口库存北方四港库存周度连续下降，由1500万吨，降至1405万吨，长江口岸库存低位徘徊，华南口岸继续下降，二港市场煤品种不足。四，船舶运输到港船舶周初略降后重回160条，压港严重。海运费周度继续上扬，幅度有所加大，创四年新高。且在刚需支撑下，还有上冲欲望。五，沿海电厂沿海六大电库存由上期1241万吨连续小幅降至1182万吨，日耗不出所料，随着冷空气南下，攀升至70万吨以上。可用天数降到16天。六，综合分析市场煤方面，北方港贸易商因恐惧高点，出货较为积极，港口余量不多，二港贸易商因叠加海运费的上扬，多数观望不敢补库。此为上周市场煤价有所滞涨的原因。但应看到，二港库存的连续下降，部分煤种已出现紧张，而电厂日耗的大幅上升，短期站稳70万吨后，或有反复，仍有继续增加的可能，特别是刚出台的最低库存制度及后续政策的落实，仅沿海六大电就需要额外增加库存400万吨，其他电企及企业补库需求不会少于此数。因此，本周及年底前，市场还有继续上行的支撑与动能，具体有待观察。不利因素是进口煤的冲击，因华南各港进口指标用完，不少进口货轮等待通关，据了解，仅六横岛就积压相当数量待通关的外煤。进口煤的集中通关，应在一月中旬左右。

一，港口市况上周cci收在5500大卡689元和5000大卡610元，环比上涨15元和21元。除周一涨幅较大外，其他时日小幅度上升，市场成交相对好转，5000卡煤货源偏少，5500卡煤有滞涨迹象。二“，三北”地区煤价总体呈现弱势下行的态势，跌势趋缓。榆林地区稳中有跌；鄂尔多斯持续下行，环比高卡煤有所收窄，低卡煤有所放大；晋北地区相对平缓，价格暂时企稳。三，港口库存北方四港，上周天气晴好，出货速度大于进货，周库存降47万吨，铁路到达，因敞车分流和冻车等原因，比夏季有所减量。二港库存，长江和华南地区均有不同程度下降。四，船舶运输上周，海运费高位出现滞涨和小幅回调，贸易商进货谨慎，电厂计划煤尚未排出是主因，船舶到港数量160条，比上期减少36条。五，沿海电厂六大电周末库存1241万吨，周平均下降14万吨，日耗保持在65万吨以上的较高水平。可用18.85.天，其中浙电、上电库存较低，可用天数偏少。六，综合分析从港口市场观察，近一周多的市场煤上涨，并未得到大电企的积极回应，二港贸易商除定销品种外，并未有多少补库欲望，因此，本周市场煤价或趋于平稳，5000大卡煤仍有小幅上升空间，5500大卡煤或出现滞涨。同时，对市场煤价格后期走势，传言很多，众说纷纭，在我们看来，并未看到多少下挫或大幅度下跌的可能：铁路运力短期已达到限度，北方港压港严重，天气原因封航不断，货物周转缓慢，二港社会库存持续回落，沿海电日耗因冷空气的南下，仍有上摸70万吨的可能，外贸煤远水不解近渴。另外，我们多次提到，因汽运煤停止，这块对北方港口而言，市场重要砝码的缺失和铁运的瓶颈与阻隔，坑口煤价与港口煤价，不再有直接关联性，市场冰火两重天，毫不奇怪。市场通常，总是在犹豫中爆发，在高潮中消退。本轮行情，你给他定义为反弹也好，“结构性企稳”也罢，自有其内在动能和运行轨迹，我们暂时的看法，仍持上期观点，“本轮行情不排除持续到年底的可能”。

一，北方港煤市上周，cci收于5500大卡674元和5000大卡589元，比上周分别增加3元和7元，经周初的相对平稳，周末市场进入相对活跃期，贸易商和电企补库积极，部分品种缺货，5000卡跳涨，5500卡跟涨。二，“三北”地区煤矿各产地煤矿，普遍销售不畅，库存积压，价格继续走低，上周下跌幅度有所收窄，稳中有降。三，港口库存北方四港，大秦线检修后日均到港小幅增加，大风封航也有不小影响，但周度库存保持平稳，周末1546万吨，秦港略降，也可看出各港出货较旺。二港库存微增，仍然处于低位。四，船舶运输北方港锚地周末达到192条，秦港91条，重回年度高峰，滞港严重。海运费持续走高，创年内新高。五，沿海电厂沿海电日耗，本周上升较快，由上期周60万吨，升至周均65万吨，可用19天，总库存略降，周末 六大电1245万吨。六，综合分析本司在三星期前，已预判本月末“市场将进入相对活跃期”，“若贸易商与电企的补库形成同步和共振，不排除形成反弹格局”，当时有两大因素无法预计，一是进口煤对市场的冲击，二是环保对南方高耗能企业的抑制。现在看：进口煤因指标限制及通关时间至少一个月，本月及年末，预计对市场的冲击会锐减;环保因素，至少南方受到的抑制低于北方，甚至有所刺激作用。因此，本周进入反弹周期，几可确立，并且，因北方港总量相对充足，铁运供应有持续保障能力，短期大幅上涨的可能不大，若市场能够保持小幅攀升态势，不排除本次反弹持续到年底的可能。也因北方港汽运煤禁运和铁运的瓶颈与阻隔作用，煤矿坑口价与港口煤价或不发生同步与直接关联。