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主流机构动力煤期货观点汇总20210924

行情分析
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市场看多情绪有所降温,今日8家机构观点,3家短线轻仓看多,其余5家观望提醒风险。

今日01合约机构多方减仓4398手,持仓4.4万手;空方减仓3160手,持仓4.2万手;今日成交量11.7万手。

方向

期货公司

核心观点

看多

方正中期

秦皇岛港库存水平小幅上升,锚地船舶数量有所减少。产地方面,近期下游采购积极性较高,榆林地区在产煤矿整体销售情况良好,部分煤矿需排队等候装车,矿上库存大多维持低位运行;鄂尔多斯地区在产煤矿出货顺畅,昨日煤炭公路销量增至140万吨/天,整体维持供不应求状态。港口方面,市场延续偏强运行,港口货源依旧偏紧,尤其高卡煤持续紧缺,港口低库存下锚地船舶量维持高位,贸易商看涨情绪仍较强,主流报价维持上涨,下游库存较低的电厂刚需采购仍有释放。关注后续能耗双控对日耗的影响。进口煤方面,国内终端补库需求仍存,进口煤价格优势较为明显,带动进口煤需求高涨,然而当前现货资源极为有限,外矿报价持续高位攀升,部分终端存观望心态,市场实际成交不多。

从盘面上看,资金呈小幅流出态势,主力多头减仓较多。目前坑口港口煤价皆呈现上涨态势,坑口销售情况较好。榆阳区因全运会停产煤矿开始陆续复产。目前产地放量稳步增长,但仍然不及需求增速,并且临近月末内蒙部分矿区煤管票用尽停产。冬季即将来临,短期下游电厂的绝对低库存给予煤价较强支。另一方面,9月南方降水充沛,水电出力较好,预计需求端将有季节性回落态势。昨日收盘后发改委再度对港口煤价进行清查,盘面有所承压。建议短线多单可适量减仓,逢回调企稳后01合约建议继续逢低买入保值为主,下方支撑位1000附近、上方压力位在1500元一线。

申银万国

隔夜动力煤期价偏弱震荡。港口煤价小幅下滑至1500/吨。煤炭产量缓慢提升,但安全检查仍制约产能的释放。各省能耗双控政策的推进在一定程度上压制了终端用电需求,但当前下游电厂的存煤水平不高,冬季用电高峰来临之前补库需求仍存,同时北方供热煤的冬储进程也在陆续推进。当前坑口拉运积极性不减,下游备货需求逐渐释放,煤价暂不具备大幅回调的条件。但近期政策面调控风险逐渐增加,建议多单轻仓谨慎持有。

宝城期货

日内观点∶震荡 中期观点∶震荡

策咯参考∶多单减持

观点摘要∶观点摘要∶国务院常务会议提到要用市场化办法稳定大宗商品价格,市场预期政策直接干预了调控可能减弱,价格走势更关注供需基本面。从基本面来看,产区供应增量有限,陕西全运会期间供应偏紧,I间环节库存随有好转,但大秦线检修在即,累库难度较大,且港口供应结构矛盾突出,供仍稍显紧张;而下游电煤日耗仍远高于往年同期水平,库存却继续恶化,一门在旺季前难以实现累库,需求旺季到来可能还会进一步加剧紧张形势,目前现货报价依然偏强运行。期货市场来看,经过连续涨停后,多头情绪有所释放,超涨以及顶背离导致期价短期或有震荡调整需求,不过期价仍处于深贴水状况,基本面偏强或限制回调空间,短期偏强看待。至于中期,在能耗管控严峻,工业以及化工需求将有明显下降,产地直采走弱,价格强势或有暂缓,而随着国内供应逐渐地加,价格或逐治回归理性。

观望

中信期货

逻辑:电厂低库存下刚需采购仍有释放,港口库存持续低位,下游采购高积极性继续加剧市场货源紧张,市场整体维持供不应求状态。短期来看,煤炭供给偏紧状态持续,叠加社会库存历史低位,对煤价形成支撑,但保供政策和环保督察继续调控煤市情绪,预期煤价或将处于震荡偏强格局。操作建议:区间操作

光大期货

坑口成交好,无库存。北方港口库存缓慢回升,23日秦皇岛港库存441万吨(+3),曹妃甸292万吨(+1)。成交以中低卡为主,高卡煤稀缺。进口煤报价继续上调,不断刷新高点,23CCI进口4700大卡报价1140/吨(+38)。北方供暖用煤及水泥化工等用煤需求良好,终端库存有待补充。未来关注9月、10月原煤产量数据,库存偏低成为煤价调整最大的制约。期货方面,1月合约继续紧跟现货上行,保持贴水格局,关注累库进度及调控风险。

华泰期货

产地方面,鄂尔多斯部分煤矿表示下月产量会提升,月底少数矿无票停产,叠加中秋放假及各种检查等影响,整体供应依然偏紧,此外受能耗双控政策影响,榆林神木、府谷能源局相继发布相关高耗能企业停领、限领煤管票的通知,紧张局面短期依然未能缓解,产地煤市场维持强势,同时定向保供电厂也造就了市场煤资源的短缺。港口货源依然偏紧,下游电厂刚需采购仍有释放,后续关注能耗双控对日耗的影响,短期我们预计价格仍将偏强运行。

策略:中性

国信期货

周四夜盘动力煤主力合约跌3.1%,发改委调低电厂存煤标准调,旺季上限不高于12天。全国各省市能耗双控有序推进,对高能耗企业进行出现强制性拉闸限电,用电需求被强制减少,短期终端需求可能减弱,煤价因受政策影响波动剧烈,建议观望。

永安期货

供给端增量不明显,电厂库存下滑速度较快,补库需求较强,供需缺口仍在,盘面依然有较大贴水,价格有支撑,警惕政策风险。

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