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主流机构动力煤期货观点汇总20210618

行情分析
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今日8家机构,2家短期谨慎看多,其余6家观望注意调控风险。

机构持仓方面,今日09合约机构多方减仓2214手,持仓6.7万手;空方减仓5792手,持仓6.5万手;今日成交量18.6万手。

方向

期货公司

核心观点

看多

国信期货

周四夜盘动力煤期货09合约小幅走高,报收870.8,涨1.35%。临近月底,煤矿停产减产增多,影响产量释放。需求进入旺季,去库存加快,现货价格维持强劲。受到美联储提前加息预期影响,大宗商品市场集体调整压力加大。动力煤现货价格强劲,期价补涨为主。操作建议:多单少量继续持有。

方正中期

秦皇岛港库存水平小幅增加,锚地船舶数量小幅减少。产地方面,近期榆林地区煤炭市场整体呈现供需不平衡状态,在产各矿拉煤车排队压车等煤现象严重,煤价上调后客户询货和车辆拉运并未减少;鄂尔多斯地区煤炭供应依然偏紧,煤炭公路日销量维持在84万吨/天左右。港口方面,市场情绪向好,受成本不断提升影响,市场报价继续上涨,现5500K报价在970-980/吨左右,5000K 报价在870-880/吨左右,下游有需求但对高价仍有抵触,成交不多,贸易商对短期市场预期乐观,挺价出货意愿强。

从盘面上看,资金呈小幅流入态势,主力多头增仓较多。近期事故频发,受整体煤炭安监力度加强以及用电高峰即将来临的旺季因素影响,基本面利多因素占主导。建议短线可逢低买入操作,09合约上方压力位900

观望

先融期货

主产地近期煤矿及非煤矿事故频发,大部分矿虽按照核定产能正常生产,但安监形势严峻的情况下煤矿面临停产的风险较大。下游用户中化工及冶金采购需求较好,部分站台用户采购积极,供需形势依然偏紧,拉煤车排队时间较长。陕西榆林地区取消限价,晋蒙两地因供应紧张持续,在下游存补库需求的带动下价格保持强势。

产地限价对到港成本影响较小,在发运成本倒挂影响下大秦线、呼铁局发运积极性不高,港口供应收紧,库存持续下滑:截至617日环渤海三港(除黄骅港)合计库存2083.8万吨,同比增幅收窄至400万吨以内,曹妃甸港去库有加快迹象。港口贸易商在疏港政策指引下出货量维持高位,在成本抬升的同时贸易商囤货意愿下降;买方基本维持刚需采购,成交价格相对稳定。在被动疏港压力下船舶周转有望加快,船量恢复至中高位水平。海运市场供需相对平衡,在煤市成交体量缩小的影响下波动收窄,17CBCFI指数日环比跌4.4点至965.22点。

下游方面,近期东南及西南地区水电出力转好,两广区域放松有序用电;南方陆续入梅,但并未对电厂日耗产生实质性冲击。尽管下游采购节奏有所加快,但累库幅度仍然有限。近日沿海电力及非电终端日耗恢复至200万以上,采购仍赶不上日耗恢复速度,库存周环比累增不足100万吨,可用天数12-13天。

行情预判上,临近七一安监问题是重中之重,供应端扰动增强。产地部分地区率先控价对到港成本影响较小,港口现货不跟涨及政策性疏港的压力下贸易商发运及囤货意愿降低,环渤海港口库存向下游转移的速率有望加快。近期江内部分港口对于印尼煤及俄煤的通关政策确有实质性放松,但相较日耗增长的体量看进口煤补充仍然微乎其微。目前水电发力增强而下游日耗不降反增,补库力度不足对真正旺季的煤价仍有支撑。当前供应端扰动与政策干预并存,建议以短线操作为主,及时获利止盈。

华泰期货

期现货方面:昨日动力煤期货2109合约低开高走,最终收于863.2,涨幅为1.12%;产地方面,近期供给不断压缩,产量逐步减少,支撑煤价上涨。鄂尔多斯地区部分煤矿煤管票紧张,煤炭公路日销量近期维持在84万吨/天左右的低位水平。榆林地区因倒工作面和安检等,部分民营煤矿停产,下游拉煤车排队严重。山西因矿难后导致安检更加严格,影响产量,产地煤价不断上涨;港口方面,坑口的不断涨价导致贸易商成本偏高,因此挺价意愿强烈,且近期库存不断下降,贸易商短期内依然看好后市。下游虽然对高价煤接受程度提高,但还盘距贸易商报价相差甚远,因此成交稀少;进口煤方面,进口煤报价依然处于强势,由于6月份资源已经用完,国内终端招标7-8月份货源,因印尼煤数量偏少,导致价格不断抬升;运价方面,截止到616日,波罗的海干散货指数(BDI)收于3176,相比于15日上涨151个点,涨幅为4.99%,涨幅再度扩大。截止到617日,海运煤炭运价指数(OCFI)报于1038.1,相比16日下跌5个点,跌幅为0.48%

需求与逻辑:616日,国家统计局发布数据显示,1-5月份,生产原煤162100万吨,同比增长8.8%,比2019年同期增长9.8%,两年平均增长4.8%。国内供给虽然同比有所增加,但需求增长速度远远高于供给增长速度。616日沿海8省电厂日耗日耗200.6万吨,处于绝对高位,库存2501.7万吨,依然处于绝对低位,迎峰度夏煤碳缺口依然很大。非电煤企业用煤需求不减,尤其化工企业,库存处于低位,补库意愿强烈。近期供需严重的不平衡,煤价短期内易涨难跌,只是政策因素所导致煤价现货上涨幅度较低,期货业难以大幅上涨。因此在政府的强力介入下,我们建议趋势操作者依然观望为主。

策略:建议日内操作为主,可逢低买入

宝城期货

利多因素;1、政策强势保供下,5 月份供应增量依然有限,6 月安全检查力度加大,供应大概率依然偏紧;2、需求旺季到来而中下游库存低迷;

利空因素∶1、政策强势调控态度不改,积极保证长协兑现,缓解下游电厂集中采购压力;2、调查围积居奇,港口库存或加速向下游转移

核心驱动逻辑∶ 产区供应偏紧,而需求旺季在即,深贴水期价易涨难跌,不过,政策端保供稳价,风险加大,反弹较为谨慎。

一德期货

煤矿煤价持续上涨,需求较好。环渤海港口受封航影响调出减少,调入更少,小幅去库,市场5000K主流煤价870-880元,5500K主流煤价970-980元,成交价5000k865-875元,5500K965-975元。终端电厂日耗再次突破200万吨/天,延续去库,可用天数持续下降,补库压力仍在。主力合约夜盘震荡上行,日盘开盘小幅跳水,随后增仓上行,870.8一线承压回落,收于小阳线。目前,基本面持续向好,当前产量难以释放,日耗持续提升,利多,但政策未曾放松,需时时关注,还需关注水力发电情况。

永安期货

临近七一,煤矿事故频发,产量边际有收紧,电厂库存低位,补库需求仍在,日耗偏强,且旺季即将到来。整体动力煤价格有支撑,警惕政策风险。

光大期货

产地近期事故频发,短期难现有效增量,需求良好,价格坚挺,普遍排队。港口方面,贸易商发运到挂,发货意愿不强,港口库存累积速度缓慢,曹妃甸港加速去库,16日秦皇岛港库存506万吨,曹妃甸428万吨,5500大卡报价930950/吨左右。印尼进口煤通关有所增加,但增量有限,且价格不断刷新高点。需求端,化工用煤、电厂日耗继续保持高位,6月以来电厂有一定累库,但日耗同样可观,考虑到7月中旬后用煤高峰期的日耗水平,后期仍有较强补库需求,短期供需矛盾依然突出。期货方面,继续温和缓慢修复贴水,买保持仓继续持有,注意调控风险。

zc


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