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2020年8月21日 一德期货黑色产业早知道

螺纹/热卷:现货方面,唐山普方坯3400,广州4030、杭州3740、北京3720,热卷广州4000、上海4070、天津3930,杭州螺纹基差91、北京160,上海热卷基差103、天津53。螺纹盘面利润259,热卷盘面利润461。现货市场价格稳中有小幅下调,全天成交一般。钢联数据公布,螺纹减产增库,表观需求未见进一步提升,当前华北雨水、华东高温与华南台风影响同时存在,对需求恢复不利,供应方面没有见到新的检修信息,高产量或继续维持,配合厂库规则的冲击,螺纹有继续回调的风险,预计8月末需求才能正常恢复,高库存高产量对于近月压力也将继续强于远月。操作上,螺纹10-01反套仍可持有,或重新逢高入场。动力煤:基本面还是偏稳运行,产地生产较平稳,内蒙价格多有下调,榆林价格有小上涨,整体变化不大,坑口价格算坚挺。近日受大秦线脱轨事故影响调入下滑,秦皇岛港出现大幅去库,不过昨日运输已完全恢复正常,目前下游拉运仍较平缓,上下游仍有一定僵持,下水煤价格依旧持稳。盘面相对仍处于升水态势,有所回调。铁矿石:日照61.5%PB 955,涨5,折盘面1057;59.5%金布巴887,涨1,折盘面1008。现货成交方面,昨日全国主港铁矿累计成交136.5万吨,环比前日173万吨减36.5万吨,降幅21.1%。较上周平均179.5万吨,减43万吨,降幅23.96%。其中前两大贸易商的成交占现货总成交的54.95%较前日49.13%,涨5.81%。价格方面,昨日日照港现货价格总体涨1-10元不等;分品种看,表现最好的是巴粗,涨10元左右;其次是进口精粉、中高品澳粉和杨迪、超特,涨5-7元不等;最后是块矿、阿粉和金布巴,涨1-3元不等,罗布河粉跌5元;另外,球团方面,俄乌球团涨5,印球涨2。盘面方面,昨日钢联公布最新一期的库存和铁水数据,库存尤其是粉矿库存再降,疏港和铁水依旧维持高位,压港维持高位且不容易缓解,如此只要后面不出什么太过激烈的政策,那么短期基本面上的问题不是太大。煤焦:山东港口准一现汇1920上下,仓单成本2036左右,与主力合约基差81,+54;邢台厂库焦炭仓单基差-75;一澳煤港口仓单约在928上下,与主力合约基差-286,-26。焦炭现货市场持稳运行,第一轮提涨已全面落地,短期或开启第二轮提涨 。目前焦企利润增加,山西焦企处于满产状态,出货积极,库存处于低位并持续下降,销售良好;钢厂维持按需采购,厂内焦炭库存有所下降,高炉开工率处于高位。青岛、日照港准一级焦炭价格持稳运行,集港量继续增加。焦煤方面,焦炭市场回暖对焦煤有所提振,焦煤供应仍然偏宽松,短期焦煤预计持稳运行。不锈钢:无锡:201/2B卷价格区间7300-7400元,均价7350元-持平;304/2B毛边价格区间14800-15100,均价14950元-上涨100元;切边15100-15200元,均价15150元-上涨150元;佛山:201/2B卷价格区间7250-7350,均价7300元-持平;304/2B卷毛边价格区间14600-14900,均价1470元-上涨50元;切边15100-15400元,均价15250元-上涨100元;内蒙高碳铬铁 5700-5800元/50基吨,均价5750元/基吨(持平)高镍铁8%-12% 1080-1100元/镍,均价1090元/镍 (上涨20)今日不锈钢、镍价期货价格开始呈现窄幅震荡趋势,期待中青山钢厂9月期单价格开出之后,在经历钢厂开盘价格大涨今日的现货市场成交开始降温,而原料高镍铁价格继续拉涨突破了1100元,本周累计涨幅达到80元/镍,而工厂原料库存较为紧张,在高排产之下高镍铁可能还有涨价空间,继续支撑不锈钢价格,因此预计短期内高镍铁价格仍将保持稳中偏强格局,而不锈钢钢厂利润可能要缓慢让渡一部分给高镍铁。前期不锈钢产业下游有恐高情绪,但是由于钢厂自上周以来纷纷采购高镍铁原料,随着不锈钢产量的增加,刺激高镍铁价格走高,在原料价格的带动下,不锈钢价格也被带动了涨价热情;但需要注意的是风险也在积聚,主要来自于印尼低成本不锈钢和镍铁产能会快速提升,在海外需求不好的情况下,这部分产量会流入国内,成为不锈钢价格的一个风险点,且短期快速拉涨,导致基差持续走弱,盘面价格恐有回调风险。锰硅:现货市场报盘暂持稳。北方地区硅锰报盘多集中在6000-6100元每吨附近,现金出厂。锰矿方面:贸易商报盘有所松动下滑 。天津港Mn46%澳块主流报盘39元/吨度左右,Mn37%南非块主流报盘36元/吨度左右。内蒙地区SM2009合约基差30元/吨。天津仓库卖交割利润-80元/吨左右。策略方面:09合约减仓下行。鉴于现货市场高位回调以及基差水平,建议暂观望。硅铁:市场整体持稳为主,工厂仍以交付订单为主。宁夏地区72硅铁部分报盘在5400-5500元每吨出厂左右。SF2009合约基差-50元/吨左右,天津仓库卖交割利润0元/吨左右策略方面:10合约减仓震荡。鉴于基差水平以及盘面资金流向。建议暂观望为主。

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动力煤 · 波动剧烈引关注,增产限进主旋律丨半年报

一、2020上半年动力煤价格回顾2020年初,北方各地在降雪影响下,煤炭运输受阻,煤矿销售不畅,减产停产增多,港口调入量低位运行,港口库存进一步回落,市场煤源有一定紧缺,整体情绪小升温,报价有上探。而后续市场多进入春节前的平静期,平稳运行为主。今年的春节受新冠疫情影响,工人返工、企业复产整体延迟。年后大部分煤矿仍处于停产状态,供应偏紧,煤源紧张的局势进一步体现,推升期现价格再有上涨。元宵节过后,上下游复工进程开始有所推进,在能源保供要求下,煤矿复产情况明显好于下游企业复工,供应紧张局面逐步缓解,而需求端并未有明显起色。3月份海外疫情逐步扩散并加重,全球恐慌氛围笼罩,内需乏力,外需下滑,悲观情绪持续发酵,港口库存攀升,部分煤企为了清理库存,甚至推出量大优惠政策,大量降价抛货。导致从2月下旬到4月下旬,煤价接连破位下行,其中CCI5500大卡煤价一路跌破长协基准价、绿色区间下沿,蓝色区间下沿,最低价创下469元/吨。期货价格也持续下行,基差收窄,由正转负。随着煤价持续下跌,4月中下旬开始,由于水电发力迟缓,再加上创新高的期货交割量,已经绝对偏低价格,市场情绪开始好转。期货盘面提前触底反弹,而现货反应相对滞后,运行至低位持稳一周多后才开始反弹上行,从4月下旬到5月中旬,期货主力合约基本维持一个月升水现货,最高升水幅度达到45元/吨。5月份大秦线检修,内蒙地区严控煤管票发放,产地安全检查持续,而下游水电仍然表现较乏力,电厂日耗相对强劲。种种因素叠加推升市场升温。4月底5月初市场企稳后,5、6月份煤价整体迎来反弹,到二季度末港口5500大卡下水煤价格涨至570附近,盘面运行至550左右。总体而言,上半年期现价格及基差均走出“V”型反转态势,相较去年价格波动幅度再扩大。二、供应情况1. 原煤产量2020年1-5月原煤产量累计147130.3万吨,比去年同期增加了4861.7万吨,累计同比增幅0.9%,增速与去年同期持平,整体维持正增长。今年受新冠疫情影响,春节后煤矿复产延迟,部分复产煤矿也由于人员不足,难以维持正常产量,另外内蒙地区倒查20年,4月份开始煤管票管控较严格,整体的产量释放受到一定影响。5月份单月的原煤产量增速转负(注:统计局同比增速数据),目前煤管票控制仍较严格,供应增量仍受到一定限制,近期有关增产的消息传出,下半年产能增长情况仍多取决于政策的变动。从产能结构来看,晋陕蒙地区的产量占比仍维持在70%以上,增速明显高于同期的全国增速,但因内蒙增量受到限制,今年1-5月份主产地同比增速较去年同期增速小幅下滑。2. 北方港调入情况2020年1-6月,环渤海四港的调入量累计约为2.8亿吨,同比降低14.45%。调入量出现明显下滑,不及近年来水平。从上图中可以看到,前5个月的调入量一直维持相对偏低的水平,5月末大秦线检修结束后,由于港口价格快速上涨,发运出现久违的利润,上游企业发运积极,6月份的调入量快速上升,同时发运利润的出现也导致一些早已停发的贸易商也再次回归。此外,前期调入量低,也跟疫情期间高速公路免费有关,长途汽运性价比更优,挤占了港口的发运比例。6月高速公路收费恢复,使得转移到长途汽运的量又回到了铁路发运上。分港口看,环渤海各港口上半年的调入量均下降,其中京唐港降幅最大,在百分之二十以上,秦皇岛次之,整体的调入量为近三年来低位,曹妃甸港降幅在13%,但调入量仍高于18、17年水平,黄骅港的降幅相对偏小,黄骅港由于基本都是长协煤,因此每年的调入水平相对偏稳定。3. 进口煤情况根据统计局数据显示,我国1-5月累计进口煤炭14871.1万吨,同比增加2132.1万吨,同比增长16.8%,已超过去年同期水平,及去年全年平均水平。今年基本从春节后有关进口收紧的消息就开始,比较合理的说法是按照2017年进口数量进行平控,但从进口数据上看,1-4月的进口量持续维持在高位,而5月份才出现进口数量环比同比均下降。主要原因是今年年初的进口煤限制主要是禁止异地报关,而年初的时候,各个海关都有新的额度,因此可以先用自己的额度,实际影响并不大。但到5月之后,一些主力进口港口的额度已经捉襟见肘,进口数量开始锐减。如果按照2017年2.7亿吨的额度平控,那么剩余额度平均每月的数量为1746万吨。今年整体的管控相对比较严格,进口煤优势明显,但后半年进口量预计难提高,国内管控下,也进一步对进口煤价格形成打压,内外价差创历史新高。从进口煤种比例上来看,今年1-5月份炼焦煤的比例有减少,动力煤的比例提高。4.库存情况(1)港口库存情况今年全国重点港口的动力煤库存先增后降,6月末7月初全国73港合计库存6494.68万吨,较去年同期下降7.37%。其中环渤海港口库存波动比较大,1-2月份库存偏低位运行,3-4月经历了大幅累库,期间最高库存接近2800万吨,5月份又开始去库,6月份库存企稳小累,整体偏低位,月末据煤炭江湖统计口径的环渤海港口(含天津港)库存为2129.8万吨,同比降低1.43%。从上半年分港口的日均库存量来看,秦皇岛、曹妃甸日均库存同比降低13%,京唐港降低6.7%,只有黄骅港的库存同比正增长。今年受疫情影响,上半年需求整体偏弱,下游囤货积极性降低,长江港口动力煤库存同比偏低运行,整体比较平稳,6月末库存水平在1200万吨,较去年同期降低17%。而华东、华南港口基本从3月份开始呈去库状态,作为进口煤的主力港口,前期进口数量偏高,而随着进口政策逐渐收紧,进口量有一定下滑,进口政策的变动多对华东、华南港口库存产生影响。(2)电厂库存截止6月底,五大电上半年的日均库存为1399万吨,同比小幅增加,月底库存水平为1397万吨,同比偏低约100万吨,五大电从二月中下旬开始去库,今年去库时间长于去年,去库幅度也更大,基本进入6月后才开始补库,整体拉运有放缓。6月29日重点电库存为8541万吨,比去年同期低470万吨。去年电厂库存水平上到一个新台阶后,今年基本偏稳运行,整体仍维持一个高库存策略。三、需求情况1. 港口调出量从环渤海港口吞吐量上来看,今年上半年港口调出量也同样出现下滑,1-6月环渤海四港合计调出2.75亿吨,同比降低15.87%,低于近几年水平,总量略低于调入量。各港口均出现不同程度的下降,其中京唐港降幅最大,长协煤为主的黄骅港降幅相对偏低。受疫情影响,下游拉运整体减少,同时浩吉铁路开通后,产地直达下游的数量也增多,整体对港口下水煤数量产生冲击。2. 电厂日耗在新冠疫情影响下,春节过后,电厂耗煤量恢复明显较慢,持续低位运行,基本进入4月份工业复工才明显有恢复,叠加一些宏观利好政策释放,需求端才有明显好转。重点电日耗基本在4月份恢复至去年同期水平,后续维持偏强运行。沿海电厂前4个月日耗一直同比偏低,进入5月份,随着工业需求进一步增加、气温升高以及特高压检修等影响作用,日耗出现快速回升,表现较强劲。今年6月之前水电不及去年,相应对火电形成提振。而5月底,特高压检修结束,雨水也增多,6月份水电出力开始逐步增强,沿海电厂日耗增速放缓,徘徊震荡运行。整体上,上半年五大电日均耗煤45.17万吨,同比降低9.19%3. 发电情况从发电数据上来看,4月份发电量同比转正,5月份增速进一步扩大,发电需求逐步好转。但今年1-5月份的累计发电量同比增速仍为负值,1-5月份月均发电量为5464.99亿千瓦时,同比降低1.74%。从图表中可看出,新能源增速虽有放缓,但仍维持一定正增长,其中太阳能月均同比增速达24%,发电占比提高到了2.1%。风电月均同比增速为10.58%,发电占比提高到6.54%。核电月均同比增速接近6%,发电占比也提高到5%以上。而今年水电由于来水较晚,出力较弱,增速持续下滑,1-5月水电月均同比降低11.11%,发电占比出现3个百分比的下滑。同时由于水电占比仅次于火电,因此水电乏力,对火电形成提振。近年来清洁能源发电占比不断提高,火电比重虽最大但在持续降低,而今年上半年火电占比再增加,5月份单月的同比增速明显高于总发电量增速。4. 用电情况今年上半年总的用电量下降,分行业看几大产业有明显差异。受疫情影响,工业企业整体复工复产较慢、制造业需求下滑,服务类行业更是受到重大冲击,第二、第三产业的用电量同比下降,其中第二产业1-5月份月均用电量同比降低4%,第三产业降低6%,相应在总用电量中的占比也下滑,不过第二产业占比仍据绝对榜首。第一产业和城乡居民生活用电量保持正增长,第一产业基数低,占比只有1%,城乡居民生活用电量占比进一步提升,已超过第三产业占比。四、总结供应端:国内供应来看,今年内蒙地区受倒查20年影响,生产增量整体受到一定限制,山西、陕西地区生产相对正常,上半年虽受到疫情的影响,但在能源保供以及煤炭行业规模聚集利润可观下,1-5月累计产量同比仍增长0.9%,预计全年的产量仍可能实现正增长。进口来看,今年进口政策相对较严格,在前5个月进口总量已超去年同期16.8%的情况下,按照今年的平控基调,后半年进口量多将有一定量的减少,不过整体的进口政策多对终端电厂有倾斜,进口政策变动也是调节国内供需的重要途径。需求端:疫情影响下,全球经济承压,国内疫情虽基本控制,工业企业生产逐渐恢复,但市场受到的冲击一时难完全修复,二、三产业用电量增速仍受限。今年上半年水电不及去年,但从6月中下旬开始,水电出力明显增强,6月中旬水电同比已转正,对火电的替代再增强,其他清洁能源的占比也在进一步提高,火电的增速仍有限。价格上:煤炭市场供需整体上略偏宽松,但阶段性供需错配仍有,今年的疫情对整体结构也有一定打破,受政策影响、交割行情带动等,上半年煤价波动幅度再扩大,但整体的运行区间下移。下半年来看,目前内蒙煤管票管控仍较严格,进口处于收紧态势,港口库存偏低,在当下迎峰度夏时期,煤价整体存有支撑,随着夏季旺季的过去,煤价会有所回落。中长期看,下半年迎峰度冬的取暖需求及进口煤配额问题仍然是供需矛盾核心,为引爆下半年行情埋下种子。

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焦炭 · 后市如何演绎?

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交割量再创新高——ZC2005合约交割总结报告

交割总结1. 供需格局宽松,海外疫情加重,煤价从2月中下旬开始进入持续的回落阶段,下水煤价格一路跌破长协基准价535,绿色区间下沿500,到4月底更是跌破470,进入红色区间。期间北方港库存持续累计,最高达2800万吨,出货压力较大,部分供货商通过卖交割销售。同时煤价持续回落后,盘面价格亦低于长协价格,部分企业考虑成本后接货意愿也有,因此本次交割量创下新高。2. 本次2005合约配对量为16000手,其中有15200手委托交易所结算,该合约进入交割月时单边持仓量仍高达22517手,其中席位对锁数量约为4000手,占比不到18%。本次期转现数量为1200手,滚动交割配对14000手,集中交割配对2000手,合计数量为17200手,占交割月总持仓手数的76.39%,占合约最大持仓数的5.75%。3. 从配对时间上看,该合约进入交割月后,配对主要集中在后几个交易日,滚动交割配对14000手,集中交割配对2000手,本次2005合约交割数量比较大,共形成30组配对,3个交割结算价。4. 从买卖实体来看,本次交割再延续传统的买家集中,卖方相对分散的情况,买方5家,卖方9家,总共14家企业,卖方均为历次交割中常见的企业,买方再有新企业参与到交割中来。5.交割地点上,本次交割共分布在6个港口,其中京唐港交割量最大,为74万吨,占比达46%,秦皇岛次之,为32万吨,其他港口数量不等。报告正文一、交割信息汇总1. 动力煤历史交割情况动力煤期货合约累计已交割了28次,累计交割量达1332.17万吨,(不含期转现及不委托交易所结算),累计交割金额约74.88亿。本次2005合约实际配对16000手,委托交易所结算15200手,交割金额为7.21亿,配对交割数量创下历史以来新高。从交割量分布来看,这次交割配对量为16000手,其中有15200手委托交易所结算,该合约进入交割月时单边持仓量仍高达22517手,其中席位对锁数量约为4000手,占比不到18%。本次期转现数量为1200手,滚动交割配对14000手,集中交割配对2000手,合计数量为17200手,占交割月总持仓手数的76.39%,占合约最大持仓数的5.75%。从期现回归来看,动力煤历次交割,大部分都是贴水交割,在2005合约之前,仅9次升水,幅度普遍在20个点以内。本次也是升水,幅度在1.4,属于正常范围内。(注:1609合约大幅贴水是由于当时大量朝鲜煤交割所致,此后交易所修改了交割规则。)注:不含期转现来源:一德期货、郑商所网站来源:一德期货、wind资讯2. 此次2005合约总体交割情况汇总从配对时间上看,该合约进入交割月后,配对主要集中在后几个交易日,滚动交割配对14000手,集中交割配对2000手,本次2005合约交割数量比较大,共形成30组配对,3个交割结算价。从买卖实体来看,本次交割再延续传统的买家集中,卖方相对分散的情况,买方5家,卖方9家,总共14家企业,卖方均为历次交割中常见的企业,买方再有新企业参与到交割中来。供需格局宽松,海外疫情加重,煤价从2月中下旬开始进入持续的回落阶段,下水煤价格一路跌破长协基准价535,绿色区间下沿500,到4月底更是跌破470,进入红色区间。期间北方港库存持续累计,最高达2800万吨,出货压力较大,部分供货商通过卖交割销售。同时煤价持续回落后,盘面价格亦低于长协价格,部分企业考虑成本后接货意愿也有,因此本次交割量创下新高。3. 交割地点本次交割量160万吨,交割数量较大,交割共分布在6个港口,其中京唐港交割量最大,为74万吨,占比达46%,秦皇岛次之,为32万吨,其他港口数量不等。二、ZC2005交割行情回顾2019年国庆假期间市场表现较稳,大庆后期主产地部分停产煤矿已开始陆续复工。整体上国庆前后产地环保安检对供给的影响不及预期,节后市场局势显弱,期现共振回落。港口库存累积,疏港压力增大,电厂库存高企,拉运接货不积极,供货商多降价出售,但下游持续还盘压价,进口煤政策亦较温和,到10月底悲观情绪更加重,煤价跌幅加大,基差走低,贴水修复。进入11月后,煤价开始止跌趋稳,期现价格低位震荡运行。迎峰度冬时节,电厂日耗表现偏强,给予市场一定支撑,不过下游采购积极性一般,维持长协煤刚需拉运,对市场煤多观望压价,市场仍较僵持。12月中下旬开始,情绪略有好转,煤矿事故再有发生,安全整治不断,临近年底,部分煤矿提前减产停产。伴随冷空气作用,北方多地迎来降雪,煤炭运输受到影响,期现价格出现小反弹。但市场基于新年度大量进口煤通关预期,进入2020年1月后,期货价格有所走弱,现货多维稳,基差再有扩大,之后进入春节放假期。今年春节假期间,新冠肺炎疫情不断扩散,工人返工、企业复产整体延迟。供给偏紧,煤炭运输道路受阻,调入继续下滑,节前港口煤源已显紧,节后库存继续下滑,在供给担忧下,期现价格快速上涨,盘面贴水再修复。而在能源保供推进下,2月中旬开始,产地复产进程不断加快,煤矿生产逐步恢复正常,道路运输得到改善,工业企业复工较缓慢,耗煤需求低位徘徊,市场情绪有缓解,盘面提前走弱,基差再扩大。到了2月末3月初,产地情况进一步好转,而终端需求起色仍不大,现货价格松动下跌,国外疫情加重,煤价进入持续回落阶段。悲观情绪持续发酵,下水煤价格一路跌破长协基准价535,绿色区间下沿500,到4月底更是跌破470,进入红色区间。随着煤价持续的回落,4月中旬开始,有关稳价调控的消息开始增多,市场情绪和心态有所稳定,煤价开始低位维稳。4月下旬开始,港口库存开始去化,月底集中拉运有一定释放,电厂日耗回升亦显强劲,市场进一步升温好转,05合约临近交割多跟随现货震荡运行,远月合约筑底反弹,升水现货。来源:一德期货、wind资讯文 | 一德期货滨海投研完成日期丨2020年6月4日△ 请认真阅读投资报告类 ☞ 《免责声明》

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一德期货黑色品种早知道——2019.12.3

螺纹/热卷(RB2001/HC2001):现货方面,唐山普方坯3450,螺纹广州4860、杭州4100、北京3810,热卷广州3860、上海3750、天津3750,螺纹基差杭州593、北京384,热卷基差上海141、天津231。螺纹广州-北京价差932,杭州-北京价差299。螺纹盘面利润632,热卷盘面利润509。现货市场价格继续下滑,成交量一般。11月PMI数据50.2,环比上涨0.9,改善制造业预期,热轧反弹幅度较大。目前基差较大,市场普遍认同现货或已见顶,预计盘面震荡稍偏弱以修复基差,操作上空05卷矿比持有。煤焦/焦炭(JM2001/J2001):山东港口准一现汇1770上下,仓单成本1879左右,与主力合约基差25,17;河北厂库焦炭仓单基差24;单一澳煤港口仓单约在1100上下,与主力合约基差-138,-11。焦炭市场稳中偏强运行。钢厂方面多按需采购,目前库存多处于中位水平,焦企近期出货、发运状况尚可;短期来看内蒙古地区焦炭整体价格暂稳运行。港口方面,日照、青岛现货价格偏强运行,贸易价格涨20元/吨,贸易商情绪良好,询盘增加但成交少,高价出货不畅。焦煤方面,山西主焦煤上涨、煤矿安全检查频繁以及冬储临近,焦煤短期仍稳中看涨。策略方面,05合约空单持有。动力煤(ZC2001):震荡调整,偏谨慎。基本面变动不大,气温下降,六大电日耗攀升,电厂亦有一定补库,拉运采购有增。煤矿安全整治对情绪形成提振,产地情况暂较稳定,部分煤矿价格小涨。港口成交活跃度仍一般,少量成交围绕指数,报价偏稳,各方仍持观望态度,多等待长协价格及基准价的落地。操作暂偏谨慎,远月合约可逢高轻仓做空。铁矿(I2001):日照,61.5%PB价格653,涨0,折盘面719。现货方面,昨日全国主港铁矿累计成交122.42万吨,环比周五71.8万吨上涨50.62万吨,涨幅41.35%;较上周每日平均成交129.32万吨减7万吨,降5.3%。从成交量来看,市场的交投情绪还是很不错的,但受周五夜盘的影响,贸易商早间报价偏低,致使岚桥港早间出现PB粉643的低价,但是随着各大机构周报、月报以及部分机构平衡表的修正、部分港口适合交割品种库存的趋紧和周末PMI数据的提振,市场普遍认为周五夜盘01盘面给出的530左右的估值有些偏低了,所以昨日开盘后01合约价格便开始上涨,由此便带动了现货商心态的好转,现货价格重新走强。但是随着成材现货见顶的预期,未来对于钢厂补库的预期是在逐渐减弱的,所以矿石现货的下行压力还是很大的。锰硅(SM2001):河钢公布12月钢招,采购量26000吨,较上月增1390吨。宁夏错峰生产,北方雨雪运输成本增长,均对目前工厂报盘形成短期支撑。北方硅锰6517#主流报盘多集中在5700-5800元/吨左右,现金含税出厂。锰矿方面:港口库存依旧持续在高位,锰矿市场整体暂持稳。天津港Mn46%澳块主流报盘37-38元/吨度,Mn37%南非块主流报盘34-35元/吨度 。SM2001合约北方地区基差-110元每吨左右,天津仓库卖交割利润60元每吨左右。策略方面:01合约减仓放量上行。鉴于现货持稳以及盘面换月阶段,建议关注01-05正套。硅铁(SF2001):河钢12月硅铁75B钢招2630吨,环比增680吨。下游观望氛围浓。在工厂减停产逐步释放的情况下,下游询盘有所回升。现货方面:宁夏地区72硅铁成交多集中在5600元每吨承兑出厂左右。宁夏地区SF2001合约基差-10元/吨左右,天津仓库卖交割利润-40元/吨左右。策略方面:01合约增仓下行。鉴于现货持稳以及基差结构,暂观望。不锈钢(SS2002):201/2B卷(无锡)价格区间7650-7750元,均价7700元-持平;304/2B毛边(无锡)价格区间14600-14700,均价14650元-下跌100元;切边15100-15300元,均价15200元-下跌100元;201/2B卷(佛山)价格区间7550-7650,均价7600元-持平,304/2B卷毛边(佛山)价格区间14600-14800,均价14700元-下跌100元;切边15400-15600元,均价15500元-下跌100元。高镍铁8-10%价格1020-1040(持平);低镍铁 NI1.5-1.8%3250-3450持平。国内钢厂近日暂未对外出价询盘高镍铁,市场缺乏价格指导,高镍铁走势失去支撑有跌破1000元/镍(到厂含税)的风险。,而不锈钢价格失去了指引,有进一步下跌的风险。

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一德期货黑色品种早知道 2019.11.18

螺纹/热卷(RB2001/HC2001):现货方面,唐山普方坯3410,螺纹广州4540、杭州3930、北京3740,热卷广州3780、上海3590、天津3650,螺纹基差杭州499、北京404,热卷基差上海83、天津253。螺纹广州-北京价差800,杭州-北京价差190。螺纹盘面利润583,热卷盘面利润539。现货方面,市场价格继续上扬,成交火爆甚至出现锁货现象。盘面和现货的同时上涨,市场的情绪变好。从公布的数据来看,钢材的需求较好,库存仍在降低,前期市场的悲观预期并没有兑现。目前钢厂的利润较好,要关注电炉利润的修复将会增加短流程的产量。操作上考虑持有螺纹1-5正套。动力煤(ZC2001):基本面弱稳运行,矿上销售略有转好,港口局势偏稳,询货略有增,CCI5500一周持平于550,CCI5000小幅反弹,成交多围绕指数,中卡煤需求偏好,气温有进一步下降,部分地区迎来降雪,北方供暖需求多有增,沿海电厂日耗亦有回升迹象,下游电厂有所补库,需求端支撑力度仍有待明朗,短期市场或僵持偏稳,操作可暂观望。铁矿(I2001):日照,61.5%PB价格638,涨13,折盘面703。周五全国主港铁矿累计成交114.60万吨,较上上周平均103增12万吨,较周平均成交135.56减9万吨。价格方面,本周卡粉累计上涨26,金步巴涨10,罗伊山涨13,麦克涨23,混合涨3,超特涨6成交量方面,受盘面拉涨及钢厂补库的影响,贸易商的心态总体是转好的,已经有贸易商愿意出来接盘了,这对现货而言无疑是利好的。所以当前应该重点关注的,便是这周钢厂的补库力度会不会维持当前的水平,若这个水平能维持住,那么短期来看,补库补库逻辑或将是本周的主逻辑。另外考虑到季节性因素以及VALE此前降低年度销售目标的影响,年底港口库存的累库预期大概率是向下修正,预计在1.35亿左右,甚至达不到1.35亿。锰硅(SM2001):工厂仍有积极挺价意愿,下游询盘增多,成交有所好转。北方硅锰6517#主流报盘多集中在5700元/吨左右,现金含税出厂加工块。锰矿方面:港口库存持续高位,但可流通资源相对较少,贸易商挺价意愿逐步增强。天津港Mn46%澳块主流报盘35元/吨度,Mn37%南非块主流报盘33元/吨度 。SM2001合约北方地区基差-140元每吨左右,天津仓库卖交割利润90元每吨左右。策略方面:01合约高位震荡减仓。鉴于短期成本支撑渐强以及基差结构,暂观望。硅铁(SF2001):工厂仍按需排单生产,下游压价采购心态未改。悲观预期仍存。但成本支撑仍较强,市场信心有待改善。现货方面:宁夏地区72硅铁成交多集中在5500-5600元每吨承兑出厂左右。宁夏地区SF2001合约基差-60元/吨左右,天津仓库卖交割利润10元/吨左右。策略方面:01合约减仓震荡小幅反弹。鉴于现货持稳以及基差结构,暂观望。不锈钢(SS2002):201/2B卷(无锡)价格区间7850-7950元,均价7900元-下跌50元;304/2B毛边(无锡)价格区间15000-15050,均价15050元-下跌50元;切边15400-15700元,均价15550元-下跌50元;201/2B卷(佛山)价格区间7700-7800,均价7750元-持平,304/2B卷毛边(佛山)价格区间15000-15100,均价15050元-持平;切边15600-15800元,均价15700元-持平。高镍铁8-10%价格1110-1140(下跌20元);低镍铁 NI1.5-1.8%3250-3450持平高镍铁价格走跌,低镍铁价格暂稳,伦镍大幅下跌,随着伦镍、高镍铁价格走跌,不锈钢行情继续维持下跌趋势。

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一德期货黑色品种早知道 2019.11.4

螺纹/热卷(RB2001/HC2001):现货方面,唐山普方坯3350,螺纹广州4180、杭州3720、北京3670,热卷广州3630、上海3520、天津3540,螺纹基差杭州452、北京480,热卷基差上海145、天津265。螺纹广州-北京价差510,杭州-北京价差50。螺纹盘面利润395,热卷盘面利润390。现货市场价格小幅上涨,成交尚可。供应端受环保政策和电炉利润影响,产量大幅扩张的可能性不大,以稳为主。需求端虽然转差的预期较为一致,但目前表现还未看到旺季到淡季的转化,螺纹矛盾不算强烈,短期不用过于悲观,但中期利润还是难以走高,操作上螺矿比和卷螺差谨慎持有。铁矿(I2001):日照,61.5%PB价格662,跌8,折盘面729现货方面,上周五全国主港铁矿累计成交58.6万吨,较前日68.90环比减少10,较上周平均每日成交104万吨减少46万吨。虽然乍看上去这个成交量是再创新低,但是考虑到周五的影响,其实这个成交量只比上周平均73.8低了15万吨,尚属正常水平。虽然从成交上看,结果不尽如人意,但从周四公布的疏港量来看,疏港还是在高位的。虽然这种低成交与高疏港的背离,乍看上去有些矛盾,但是若考虑两者统计口径上的差异,将两者分开看,就不难发现成交更多的反映的是情绪,而疏港更多的是反映结果,这也与成材组同事给出的近两周成材整体变化不大的结论相应证。现在矿石的主要矛盾在需求端,在需求端没有太大变化的情况下,虽然矿石端短期很难看到大的起伏,但是考虑到部分地区计划11月中旬即开始冬储,那盘面的反应有可能还会更提前一点。单就下周而言,总体还是看倾向于反弹的震荡,而且幅度预计也不会太大。锰硅(SM2001): 部分钢招大幅下滑,打击市场信心。现货弱势不改。部分工厂有集中停产计划,后期需关注落实情况。北方硅锰6517#主流成交多集中在6100-6200元/吨左右,现金含税出厂加工块。锰矿方面:港口库存持续高位,外盘报价不断下调走低。天津港Mn46%澳块主流报盘38元/吨度,Mn37%南非块主流报盘35元/吨度 。SM2001合约北方地区基差250元每吨左右,天津仓库卖交割利润-300元每吨左右。策略方面:01合约增仓弱势小幅走低。鉴于成本弱势以及现货下滑难改,建议以逢高空为主。硅铁(SF2001):现货市场整体持稳,下游需求放缓,钢招压价明显。市场悲观情绪蔓延。现货方面:宁夏地区72硅铁成交多集中在5600-5700元每吨承兑出厂左右。宁夏地区SF2001合约基差-20元/吨左右,天津仓库卖交割利润-30元/吨左右。策略方面:01合约减仓上行。鉴于现货弱势以及成本支撑博弈阶段,暂观望。不锈钢(SS2002):201/2B卷(无锡)价格区间8000-8100元,均价8050元,持平;304/2B毛边(无锡)价格区间15550-15650,均价15600元-下跌50元;切边15900-16100元,均价16000元-持平;201/2B卷(佛山)价格区间7850-7950,均价7900元-持平,304/2B卷毛边(佛山)价格区间15600-15800,均价15700元-持平;切边15800-16100元,均价15950元-持平。高镍铁8-10%价格1160-1190(持平);低镍铁 NI1.5-1.8%3250-3450持平国内低镍铁价格稳定,高镍铁下限价格略有下调;国外经济下行趋势压力导致国产不锈钢出口形势越来越严峻,目前现货库存历史高位不改,供应过剩压力加大,不锈钢仍以偏空趋势对待。

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一德期货黑色品种早知道 2019.10.30

螺纹/热卷(RB2001/HC2001):现货方面,唐山普方坯3350,螺纹广州4150、杭州3710、北京3650,热卷广州3620、上海3510、天津3540,螺纹基差杭州477、北京505,热卷基差上海151、天津271。螺纹广州-北京价差387,杭州-北京价差62。螺纹盘面利润396,热卷盘面利润391。现货市场总体价格持稳,部分地区价格有小幅变化,市场成交正常。目前贸易商还是以去库存为主,投机情绪不佳。市场普遍看反弹,但由于预期反弹力度较弱而少有资金参与,日内盘面加仓小幅上涨,但尾盘再减仓趋弱,多头显得比较犹豫。操作上空螺矿比谨慎持有。煤焦/焦炭(JM2001/J2001):山东港口准一现汇1750上下,仓单成本1858左右,与主力合约基差100,-11;河北厂库焦炭仓单基差72;单一澳煤港口仓单约在1165上下,与主力合约基差-96,-13。焦炭市场弱势运行,多以观望为主。焦炭库存较上周有小幅下降。港口方面,日照、青岛焦炭弱势运行,贸易商暂停报价,有低价询盘,但贸易商出货意愿不强。目前焦煤市场平稳运行,煤矿产量有一定提高,焦企用量较大。目前焦炭维持反弹后做空思路,短期暂观望。动力煤(ZC2001):弱势震荡有回落,空头势力偏强。产地煤价延续跌势,煤矿销售情况一般,港口市场亦偏弱,询货虽有增多但下游拉运积极性仍不高,多有压价,供货商出货困难下持续降价销售,电厂库存偏高,采购需求释放有限,供需较宽松,煤价承压。盘面目前区间弱势震荡,操作空间或有限,进入11月后北方供暖逐步启动,耗煤需求支撑力度或增强,继续关注电厂补库节奏及进口煤政策的变动。铁矿(I2001):日照,61.5%PB价格677,跌3,折盘面745现货方面,昨天全国主港铁矿累计成交91.5万吨,较前日71.8增20万吨,但仍然低于较上周平均水平(104万吨),在一些贸易商赴厦门参会的情况下,能有昨天的这个成交量其实还算可以了。昨天在盘面和现货价格双降的情况下,能出现这个增量应该主要基于以下两个原因:其一便是钢厂确实有刚性的补库需求,根据某网消息虽然一些钢厂的库存总体尚还充足,但是部分品种库存已到补库边际,确需补库。其二便是价格合适,经过上一轮的快速下跌的打压之后,供需双方的底线已经基本暴露无遗,在基本面没有太大变化且成材还在快速去库的情况下,当前这个现货价格就算还能再继续向下突破,那幅度也没多少了。所以当前主方向上,依旧维持未来矿石的价格走向主要看成材的判断。锰硅(SM2001):  市场悲观情绪仍存,受成本压力,部分工厂有集中停产计划。。北方硅锰6517#主流成交多集中在6300元/吨左右,现金含税出厂加工块。锰矿方面:港口库存持续高位,外盘报价继续弱势走低,无支撑。天津港Mn46%澳块主流报盘40元/吨度,Mn37%南非块主流报盘36元/吨度 。SM2001合约北方地区基差270元每吨左右,天津仓库卖交割利润-320元每吨左右。策略方面:01合约减仓小幅上行。鉴于基差以及供应收缩预期,暂观望。 硅铁(SF2001):现货市场整体持稳为主,等待钢招指引。受成本支撑,工厂挺价意愿较强。现货方面:宁夏地区72硅铁成交多集中在5600-5700元每吨承兑出厂左右。宁夏地区SF2001合约基差0元/吨左右,天津仓库卖交割利润-50元/吨左右。策略方面:01合约减仓震荡上行。鉴于现货持稳以及基差水平,暂观望。不锈钢(SS2002):201/2B卷(无锡)价格区间8000-8100元,均价8050元,持平;304/2B毛边(无锡)价格区间15700-15800,均价15800元-持平;切边16000-16200元,均价16100元-持平;201/2B卷(佛山)价格区间7900-8000,均价7950元-持平,304/2B卷毛边(佛山)价格区间15550-15750,均价15650元-持平;切边15800-16100元,均价15950元-持平。高镍铁8-10%价格1160-1190(+20);低镍铁 NI1.5-1.8%3250-3450持平昨日印尼镍矿价格的松动上涨2美金/吨,打破了高镍铁价格的僵持,给目前不锈钢现货价格也带来的价格趋势的可能,随着镍矿价格的上涨,带来高镍铁生产成本的增加,这一变化能否传导至不锈钢还需要进一步观察现货库存能否出现拐点证明不锈钢消费的好转。

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一德期货黑色品种早知道 2019.10.28

螺纹/热卷(RB2001/HC2001):现货方面,唐山普方坯3350,螺纹广州4150、杭州3680、北京3630,热卷广州3620、上海3510、天津3530,螺纹基差杭州450、北京488,热卷基差上海150、天津260。螺纹广州-北京价差408,杭州-北京价差52。螺纹盘面利润396,热卷盘面利润391。现货市场成交还可以,价格持稳。盘面价格止跌企稳,从目前的基本面来看,供应端产量维稳,需求端目前有韧性,现货方面在部分地区出现规格缺货的现象。短期或有小幅反弹走势,关注投机情绪变化。操作上空螺矿比谨慎持有。动力煤(ZC2001):上周五晚有消息称福州、广州等港口开始限制进口煤,市场情绪得以提振,盘面高开减仓反弹,价格接近565,一时维稳。近期询货拉运略有增多,港口库存震荡回落,周末下游电厂有所补库,六大电库存升至1640万吨,日耗维稳在60万吨以上,目前价格相对偏低,冬储拉运需求有所释放。关注进口煤政策进一步变化,短期市场多企稳有反弹。铁矿(I2001):日照,61.5%PB价格688,涨0,折盘面757现货方面,受周末影响,上周五全国主要港口累计成交98.2万吨,较上周平均102万吨的成价量稍有下降,但是尚属正常水平。随着各地限产政策的解除,新一轮的钢厂补库已于上周三开始,再叠加到港预期的下滑和废钢添加量的减少,未来一周现货价格极有可能继续企稳状态甚至是小幅上涨。另外在成交方面,考虑到中间隔了个周末,所以预期今天的成交量会好于上周五。回到盘面,虽然截止到周五夜盘,盘面已经连续4天出现拉涨,但是在现货价格企稳的情况下,盘面就算出现回调,幅度应该也不是很大,所以短期还是维持反弹或者相对偏震荡的观点。锰硅(SM2001):市场悲观情绪加剧,成本无支撑,现货弱势下滑未改。北方硅锰6517#主流成交多集中在6400元/吨左右,现金含税出厂加工块。锰矿方面:港口库存持续高位,外盘报价继续弱势走低,无支撑。天津港Mn46%澳块主流报盘41元/吨度,Mn37%南非块主流报盘37元/吨度 。SM2001合约北方地区基差380元每吨左右,天津仓库卖交割利润-430元每吨左右。策略方面:01合约增仓放量弱势下滑。鉴于成本弱势驱动,建议以逢高空为主。 硅铁(SF2001):现货市场整体持稳为主,等待钢招指引。受成本支撑,工厂挺价意愿较强。现货方面:宁夏地区72硅铁成交多集中在5700元每吨承兑出厂左右。宁夏地区SF2001合约基差50元/吨左右,天津仓库卖交割利润-100元/吨左右。策略方面:01合约仓减仓上行。鉴于现货持稳以及基差水平,暂观望。不锈钢(SS2002):201/2B卷(无锡)价格区间8000-8100元,均价8050元,持平;304/2B毛边(无锡)价格区间15800-15900,均价15850元-持平;切边160500-16250元,均价16150元-持平;201/2B卷(佛山)价格区间7950-8050,均价8000元-持平,304/2B卷毛边(佛山)价格区间15550-15750,均价15650元-上涨100元;切边15800-16100元,均价15950元-持平。高镍铁8-10%价格1140-1170(下跌5元);低镍铁 NI1.5-1.8%3250-3450持平电解镍价格上涨的趋势暂缓了高镍铁价格下行的动力,因此不锈钢盘面和现货价格表现持稳,观望情绪渐起。

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