一德期货【动力煤】周报 2019-01-14作者:曾翔     电话：18622055012  一德期货滨海营业部辅助整理：张海端   电话：13516271593  一德期货滨海营业部一、重要资讯与观点策略1. 要闻资讯1. 中国12月CPI同比1.9%，为6个月最低，预期2.1%，前值2.2%。中国12月CPI环比持平，前值-0.3%。中国2018年全年CPI同比2.1%。2. 中国12月PPI同比0.9%，为2016年9月以来最低，预期1.6%，前值2.7%。中国12月PPI环比-1.0%，前值-0.2%。中国2018年全年PPI同比 3.5%。3.【山西对高风险煤矿开展安全“体检”】对冲研投讯，据新华社，从山西煤矿安全监察局了解到，为防控重大风险和防范煤矿重特大事故，山西将对正常生产建设的煤与瓦斯突出、冲击地压、高瓦斯、水文地质类型复杂和极复杂、采深超千米、单班下井人数多等6类高风险煤矿，开展为期半年的安全“体检”式重点监察。4. 按人民币计，中国2018年出口16.42万亿元，同比增长7.1%。进口14.09万亿元，增长12.9%。贸易顺差2.33万亿元，收窄18.3%。2018年中国外贸进出口总值30.51万亿元人民币，增长9.7%。2. 本周观点及策略本周产地销售情况较好，部分煤矿上调价格，周六神木某煤矿发生矿难，据悉为防止类似事故的发生，区域内民营煤矿将全部停产，仅售库存，国有矿进行安全大检查，受供应趋紧影响，神木多家煤矿开始涨价，预计后续亦会带动其他地区坑口价格普涨。本周港口市场转向冷清，下游采购积极性降低，贸易商报价持续走低，但实际成交偏少，海运费回落下行，目前六大电日耗仍在高位运行，但在年前需求走弱及进口煤补充预期下，供需格局依旧较宽松。不过坑口涨价难免会向港口市场传导，带动整体情绪有所好转，临近春节时间点，产地部分煤矿本将陆续放假停产，年前产量实际影响较小，但后期煤矿复产时间未定，加大了未来的不确定性。盘面上，受事件冲击影响，今早开盘直线拉升近20个点，05合约目前维稳运行在580下方附近，后期走势有待进一步观察现货市场各环节状况，暂持谨慎态度，观望为主。3. 重点异动数据汇总二、价格走势及价差分析1. 现货价格本周坑口市场整体转好，产地依托地销拉运情况好转，部分煤矿上调价格，具体来看，内蒙古鄂尔多斯价格上涨9元，陕西榆林地区上调3元，均结束多周回落态势，而山西地区依旧较弱，大同南郊地区价格继续回落9元；港口报价来看，本周港口市场反弹现乏力，交投趋向冷清，价格维稳后重回前期弱势格局，周五CCI5500价格582，CCI5000价格为506，均较上周跌9元；本周CCI进口5500价格仍小幅波动，周五报价548.9，无大变化。2. 动力煤基差走势3. 跨月价差走势4. 价差分析本周期货继续贴水现货运行，港口现货价格止涨回落，重归跌势，盘面震荡调整，亦弱势运行，但在现货跌幅大于期货的情况下，基差有所减小。03合约周五基差为9.6元/吨，较上周减少7.2元/吨；05合约周五基差为21元/吨，环比上周减少6.6元/吨，07合约基差为12元/吨，较上周减少7.2元/吨，均低于去年同期水平，各合约替代品基差相应有所缩小。跨月价差变化不大，03-05价差为11.4，增0.6，05-07价差为-9.0，减0.6。进口煤优势分析三、进口煤优势本周进口煤价格窄幅波动，变化不大，而内贸煤及海运费均反弹乏力，开始下行回落，致使内外价差减小，进口煤优势有所缩小。进入2019年，随着进口煤的逐步申报通关，国内供给将有一定补充。四、北方港口供需1. 北方港口调度2. 港口库存3. 港口情况本周北方四港调入调出量继续增加，四港日均调入量143.36万吨，环比上周增加2.12万吨，四港合计日均调出148.04万吨，环比上周增加6.36万吨。本周现货市场较悲观，贸易商发运倒挂，多降价出货，四港整体调出量高于调入量，周五四港合计库存1444.7万吨，环比上周减少44.2万吨。各港口变化不一，秦皇岛及国投京唐港库存有增，而国投曹妃甸和黄骅港均减少30多万吨。本周江内港口库存为1105.7万吨，连续六周下滑，贸易商出货较积极。五、电厂供需1. 重点电厂2. 六大电厂3. 电厂供需分析本周六大电厂日耗均值77.54万吨，变化不大，同比增加12.35%，处于同期高位运行，本周库存继续回落，下滑至1400万吨以下，但同比仍高出35.27%。临近春节，后期日耗亮点不大，电厂仍多以去库存为主，采购积极性释放有限。4. 电厂日耗预测2018年12月重点电厂及六大电厂日耗同比增速均有所增加，12月实际日耗略高于预期，表中红色数字是对2019年1月情况的预测值，重点电厂来看，今年1月份的日耗推测值为475.55万吨左右，本月6日重点电日耗值为466万吨；六大电厂来看，今年1月份的日耗预测值为75.26万吨左右，截止本月14号六大电日耗在77.7万吨，目前略高于预期。六、水电替代效应1. 三峡流量走势2. 水电替代效应本周三峡出库流量日均值为9301.43立方米/秒，环比上周增加14.34%，同比增加42.01%，高于往年同期年初水平，按照3.1万立方米/秒的满发流量计算，满发率为30%；三峡上下游水位差日均值为107.58米，变化不大。2018年三峡出库流量日均值达13617.23立方米/秒，同比增加9.88%，水电出力继续增长。    七、海运状况1. 港口船舶数2. 海运费综合走势3. 运输情况本周港口锚地船舶数继续小增，预到船舶数继续回落，周五北方四港合计锚地船舶数为106艘，环比上周增加5艘，三港预到船舶数为23艘，较上周减少7艘，本周港口市场再次转淡，下游接货积极性降低，实际成交偏少，终端整体上仍以去库存或优先采购长协煤为主。运费上来看，受市场交投不活跃，海运市场亦较低迷，本周海运费开始小幅回落， BDI指数为周四数据，较上周回落71个点，周五CBCFI指数报745.7，环比上周减少35个点，国内其他航线均跌1-3元。八、持仓分析1. 主力持仓分析本周动力煤05合约持仓先增后减，环比上周五持仓减少2千多手，收盘价减少2.4个点，整体重心略下移。持仓集中度来看，本周多空双方持仓集中度均趋弱，空头持仓集中度整体已低于多头；多空单数量均减少，但空头减仓明显偏多，其中前5名空单数量减少7296手，减幅达13.86%。2. 持仓分析免责声明：本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。一德期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是一德期货在发表本报告当时的判断，一德期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知服务对象。一德期货也不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于服务对象。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。