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今日多空双方减仓为主

行情分析
小黄蜂
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今日8家机构,华泰、光大短期谨慎看多,其中华泰建议在回调后买入,光大不建议追涨;一德、方正看空,其它4家继续观望。市场整体观点:主产地供应阶段性见顶,坑口销售较好,但涨幅较前期已经有所收窄;港口垒库速度不及预期,尤其高卡低硫煤短缺支撑港口价格;受进口消息影响,市场情绪转弱,下游观望情绪增加;当前政策对600元/吨以上煤价的调控态度已经十分明确,继续等待进口政策落地。

机构持仓方面,今日多空双方减仓为主,其中申银万国空单减仓7700手,今日成交量继续下滑。

方向

期货公司

核心观点

看多

华泰期货

产地方面:主产地整体供应略有紧张,价格稳中小幅上涨。内蒙古鄂尔多斯地区中高卡煤销售良好,下游需求积极。不过近期由于天气因素,煤炭的公路销量下滑较为大些;陕西榆林在产矿销售良好,大矿保长协供应为主,矿上拉煤车较多,价格区域内小幅上涨;山西地区整体供应偏紧,朔州平鲁地区煤矿还在停产检查中,周边地区在产煤矿安检频繁,多数矿以供应长协为主,整体供应紧张,矿价稳中小涨。

港口方面:近期长协调运积极,港口低库存状况近期无法缓解,尤其山西地区近期安检到港资源较少,优质低硫煤结构性紧缺短期内无法解决。近日华南地区新增部分年内额度,大部分贸易商心态转弱,不过部分贸易商基于库存和安检等情况对后市价格依然看好。下游有询货情况,但对高价接受程度仍有限,观望情绪较重,成交甚少。

进口煤方面:据了解华南地区新增部分年内额度,但增量相对较少,对价格影响很小。对印尼煤12月份询货依旧不减,由于12月船期货源偏紧且需求稳增,外矿不愿降价出售,当前12月船期印尼煤(CV3800)报价FOB30美元/吨左右。

需求方面:沿海地区数据表现动力煤需求依旧很大;北方各地都已经供暖,而且近期又有一次降温;民用和工业用电仍然处于高位,面对拉尼娜带来寒冬,后期用煤有望维持高比例增长。

策略:沿海地区动煤需求再次扩大,港口依然低库存还缺少优质高硫煤,国家煤监局则即日起开展全国煤矿安全生产大排查下,安检严格已经体现,期货回落后基差也有所修复。因此短期内仍谨慎看多,建议在回调后买入,结合消息面与资金恐高情绪,及时进行仓位调节。

光大期货

近期北方雨雪天气增加,产地价格继续小幅上调。港口消息纷繁,特别是关于进口煤传闻颇多,市场开始关注进口额度能否增,增量多少的问题。港口库存持续低位,高卡煤依旧稀缺。5500大卡主流报价620630/吨。盘面受传闻影响两极分化,12月合约临近交割,持续走强,1月合约因担心进口放量回落。预计进口会适度放量,操作上建议保持谨慎偏多态度,不追涨。密切关注政策导向。

看空

一德期货

朔州平鲁地区停产的煤矿有开始验收复产的,主产地的生产相对仍较稳定。受雨雪天气影响,公路运输效率降低,运量出现一定下滑。矿上整体的拉运采购依旧较好,支撑价格坚挺,且再有上调。发运偏稳定,港口受阶段时间内大风封航影响,调出量减少,北港库存继续震荡累积,低库存格局不变,下水煤价格暂持稳运行。在进口政策松动下,终端进口煤招标采购增多,年内有新增额度预期下,下游北上拉煤的积极性多有放缓,市场观望再增多。近几日的消息来看,进口的放松程度多超预期,在政策的指引下,煤价大概率会向600内回调。盘面震荡偏弱,重心继续下移,预计仍有回落空间。

方正中期

现货方面,环渤海动力煤现货价格小幅下降。秦皇岛港库存水平有所上升,锚地船舶数量有所增加。产地方面,榆林地区在产煤矿多数即产即销,矿上拉煤车较多,调价煤矿数量减少,区域内煤价稳中小幅波动;受天气因素影响,鄂尔多斯地区大部分煤矿产销受限,昨日煤炭公路销量降至86万吨,日环比减少36万吨,区域内煤价以稳为主。从盘面上看,资金呈大幅流入态势,主力空头增仓较多,建议高位空单谨慎续持,01合约下方支撑位600

观望

宝城期货

产地方面,受近期北方雨雪天气影响,坑口生产运输规模下降,鄂尔多斯汽运日销量录得 121.37 万吨,环比下降 30 万吨。目前主要产区销售情况较好,矿上拉煤车数量较多,内蒙与陕西地区煤矿价格以稳或涨为主。进口方面,市场上传言广东省支持新增进口煤额度,不过该目标能否顺利落实还需要相关部门通过。预计即使放松额度,也难以达到目标的规模,大概率会是有条件的定向增加额度。港口方面,近期现货价格保持稳定运行,低硫高卡煤缺货的问题仍然存在,并且由于发运利润倒挂的情况,所以后续港口结构性缺货的问题还是很难解决,同时下游终端仍然保持采购,对于现货价格存在支撑。

综上所述,目前煤炭市场自身情况比较强势,但是目前价位保持在红色区间,并且市场时常传出进口煤放开的消息,对未来价格的预期形成压制。强现实、弱预期的结构导致目前盘面价格进入震荡行情。短期建议以震荡区间内操作为主。

先融期货

行情预判上,主产地供应阶段性见顶,年底前增产空间不大。港口发运缓慢恢复,累库速度不及预期,江内港口库存见底;成本支撑仍在,发运利润驱动能否有效值得跟踪。下游需求相对稳定且边际转好,沿海终端提前去库存。近日部分终端获批新增进口额度,实际落实情况是否会使供需面发生根本扭转需要重新评估。主力合约震荡偏弱方向不明,03合约大幅增仓有望成为下一主力。单边暂时不建议操作,可考虑逢低布局3-5正套。

申银万国

坑口市场销售依然较好,但涨幅较前期已有所收窄。昨日传出广东省请求增加2800万吨进口煤额度的消息,具体放量多少还有待确认,预计在800-1000万吨左右,能一定程度上缓解沿海地区的旺季用煤压力。从政策的演变来看,东北区域性额度调控、内蒙煤管票放松,到现在的沿海地区进口煤放松,政策对600/吨以上煤价的调控态度已经十分明确。但价格的趋势性下跌还需要下游采购减量后港口环节累库的共振配合。

国泰君安

市场传闻动力煤进口放松的消息,导致盘面价格大幅波动,短期来看,进口放松对于沿海市场的冲击较为明显,动力煤期货价格反弹空间不足。



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